项目评估-第十二讲.ppt

项目的不确定性分析
内容
目的
投资项目的不确定性分析
盈亏平衡分析
敏感性分析
概率分析
理解项目的不确定性含义
掌握不确定性分析的方法
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项目不确定性分析概述
项目评价所采用的数据大部分来自于预测和估算,存在发生变动的风险。因此,只有在考虑了各种容易发生的不确定性因素的不良影响后,有关主要技术经济指标仍然不低于基准值的项目,经济上才算是可行的。
为什么要进行不确定性分析?
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项目不确定性分析概述
不确定性产生的原因
未来事件的不确定性
主观判断的影响
信息的不完全
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主要的不确定性因素
价格:
项目产出物和投入物的价格波动。
通过投资费用、生产成本和产品售价反映到经济效益指标上来。
投资费用:
投资估算不足、建设期延长或其他原因导致的建设投资变化。
项目计算期:
技术进步使设备或工艺提前老化;产品寿命周期日趋缩短。
项目生产能力:
原材料供应;能源、动力的保证程度;运输条件;对技术的掌握程度;管理水平;市场变化等。
经济形势:
税收制度、财政制度、金融制度、价格体制和经济管理体制等。
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不确定性分析的基本方法
盈亏平衡分析(Break-Even Analysis)
只能用于财务效益分析
敏感性分析(Sensitivity Analysis)
可以同时用于财务效益分析和国民经济分析
概率分析(Probability Analysis)
可以同时用于财务效益分析和国民经济分析
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盈亏平衡分析
盈亏平衡分析是研究项目的产品产量、生产成本、销售收入三个因素的变化对项目盈亏的影响。
盈亏平衡点(Break-Even Point, BEP):销售收入等于总费用,此时项目利润为0。
产量盈亏平衡点/ 生产能力盈亏平衡点/ 价格盈亏平衡点。
通常以生产正常年份的数据作为分析对象。
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盈亏平衡分析
线性盈亏平衡分析的假设
所采用的数据均为正常年份(达到设计生产能力生产期)的数据。
成本是生产量或销售量的函数
产量等于销量
在所分析的产量范围内,固定成本保持不变
变动成本随产量成正比例变化
销售单价、单位变动成本和固定成本的水平保持不变
按单一产品计算
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盈亏平衡分析
图解法
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盈亏平衡分析
代数分析法
产量盈亏平衡点
不含营业税及附加
含营业税及附加
生产能力盈亏平衡点
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盈亏平衡分析
盈亏平衡分析的作用
盈亏平衡点低说明较低产量即可不发生亏损
表明项目适应市场能力强
表明项目抗风险能力强
多方案选择过程中,能否根据不同方案的盈亏平衡点的高低判断项目之间的优劣?
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