项目评估-第十二讲.doc

项目评估-(第十二讲)
投资项目方案比选
管理科学与工程学院
李桂君
宋砚秋
投资项目的类型
互斥型投资
相互独立型投资
相互依存型投资
投资项目方案比选的基础
满足相同的需要
消耗费用的可比性
价格指标的可比性
时间的可比性
1
2
3
4
投资项目方案比选的程序
对比项目方案的选择
确立方案间的比较基础,要具有内容上的可比性;
分析每个项目方案的优缺点
客观、全面、准确;
确定项目方案的对比指标体系
共性指标:数量、品种、时间、成本、投资额与投资效益等;
近期效益 vs 长远效益;
经济效益 vs 社会效益。
投资项目方案比选的程序
对比项目方案的可比性处理
使评价指标的量纲一致;
如:价格差异、寿命周期差异的可比化处理。
比较项目方案的综合评价
经济效益、政治、国民效益、社会、技术、环境和资源等;
定性与定量相结合。
选择最优方案
给出项目比较方案的优劣,并不是对项目方案的选择做出的决策。
投资项目方案比选的优选原理
局部最优与全局最优
静态最优与动态最优
单目标最优与多目标最优
财务盈利、客户满意、管理过程成功、社会效益和经济效益良好
最优与满意
投资项目方案比选的方法
增量法、PK
1、净现值法
2、净现值率法
3、内部收益率法
4、差额投资内部收益率法
5、年值法(或年费用法)
1、净现值法
适用条件:计算期相同的各方案。
判别原则:净现值大的方案为较优的方案。
注意事项:只有NPV≥0的方案,才能参加方案比选。
2、净现值率法
净现值率(NPVR)=净现值/原始投资现值
判别原则:
单方案:NPVR > 0
多方案:净现值率最大的方案为最佳方案
3、内部收益率法
判别原则:
单方案:IRR > 基准折现率
互斥方案:不能仅从内部收益率进行判断。
4、差额投资内部收益率法
通过计算两个方案各年净现金流量差额(ANCFt)的现值之和等于零时的折现率(AIRR)来进行方案比选。
判别原则:在各个方案都可行的条件下,差额投资内部收益率大于基准折现率,则说明投资额大的方案较好;反之,则说明投资额小的方案较好。
5、年值法(或年费用法)
适用条件:原始投资不相同、尤其是项目计算期不同的多方案比较决策。
判别原则:等额年净回收额最大的方案为优。
等额年净回收额=净现值×相关回收系数
=净现值/年金现值系数
某企业准备购买一套设备,有设备A和设备B可供选择,两者的产出相同,但寿命期和费用不同,假设资金成本是10%,购买设备A 还是设备B?
项目总评估
管理科学与工程学院
宋砚秋
主要内容
项目评估报告
项目总评估概述
项目总评估的任务
项目总评估的内容
项目总评估的步骤
项目总评估概述
两种情况:
第一种:各分项评估的结论一致;
第二种:各分项评估的结论相反或具有一定的差异。
项目总评估的内容(1)
综述项目研究评估过程中重大方案的选择和推荐意见
必要性和可行性、政策和方针符合程度、市场、建设规模、技术条件等。
综述项目的财务效益和经济费用效益
投资来源和筹措方式、生产成本、销售收入、利润、税金、贷款还本付息等;
现金流量表、损益表、资金来源与运用表和资产