房地产行业：一线一手回暖持续、三线延续回落趋势.docx

本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。内容目录市场跟踪 3行业动态 3个股动态 (统计区间:-) 4一手房成交 4二手房成交 5可售库存 (-) 7投资建议 8风险提示 8图表目录图1:申万一级房地产行业-周换手率 3图2:申万一级行业周换手率 3图3:申万一级行业-周收益率 4图4:申万一级行业风险溢价 4图5:周涨幅前十与跌幅前十个股情况 4图6:一手房成交套数(按城市能级分类) 5图7:一手房成交套数同环比、累计同比 5图8:一手房成交面积(按城市能级分类) 5图9:一手房成交面积同环比、累计同比 5图10:二手房成交套数 6图11:二手房成交套数同环比、累计同比 6图12:二手房成交面积 6图13:二手房成交面积同环比、累计同比 6图14:可售库存 6图15:可售库存同环比 6图16:去化周期 7图17:供应规划建筑面积 7图18:挂牌均价 7图19:成交总建面 8图20:成交总价 8图21:成交楼面价 8图22:土地溢价率 8本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。,%,从申万一级其他行业表现来看,房地产板块交投活跃度在各板块排名中属于中等偏下位臵。周收益率-%,,上周银行、电子、汽车等板块领涨,地产板块收益率在各板块中偏中等。当前股票组合万科A、招商蛇口。上周,统计局公布2018年12月房地产销售与投资数据。1-12月份,全国房地产开发投资120264亿元,%,增速比1-;房地产开发企业土地购臵面积29142万平方米,%,增速比1-;土地成交价款16102亿元,%,增速相对1-;商品房销售面积171654万平方米,%,增速比1-;房地产开发企业到位资金165963亿元,%,增速比1-。销售端表现为东西区域上升、中部东北地区回落;三四线城市疲弱持续,二线回暖较为明显;我们认为一二线城市的销售在过去长达一年多的压制中或将逐步释放,2019年一二线城市的销售或有持续修复,而三四线在去库存、棚改货币化收缩等逐步进入历史性尾声中销售降温趋势或延续。%,;全年新开工全年维持高位、施工持续走强;剔除土地购臵费的实际投资累计增速在6月底触至-%后,受土地购臵费的回落、施工的走强,开始逐步修复,未来我们认为土地购臵费的进一步回落及施工的强表现或进一步推动实际投资的回暖。2019年全年投资增速预测上,我们认为土地购臵费增速或回落,全年投资增速或跌入负区间,但建安投资增速在2019年或有正增长。资金端表现为累计到位资金增长单月较11月大幅回落,定金及预收款、个人按揭款仍然是主要到位资金来源渠道之一;若将定金及预收款、个人按揭款作为销售回款的参考指标,截止12月份到位资金情况,%,维持历史高位。但占据较大比