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净资产收益率与总资产收益率
企业的价值与股东权益的回报率息息相关,持续回报率高的企业相对而言价值就高。净资产收益率是衡量企业为股东创造价值的效率的指标,直接反映股东权益的回报率。ROA是分析企业盈利能力的最重要指标之一,影响ROA 的因素有管理者运营资产获利能力以及行业的平均投资回报率等,二者都是决定股东权益报酬率的重要因素,但并不是全部。 不同企业负债率差异巨大,同样的ROA带来不同的ROE。ROA高的企业ROE不一定高,为股东赚到的钱不一定更多。例如假设企业A的行业特性或商业模式适合持续利用高财务杠杆获得高的回报率(象苏宁这类轻资产型企业,而又能快速复制盈利模式的企业),而行业的特性决定企业B不适宜使用高杠杆(例如一些公用事业企业)。那么即使B的ROA高于A,A的ROE却很可能远高于B。这时A的单位股东权益获得的回报就高于B,因此单纯从这个角度可以认为A的价值高于B。当然真正判断时还要考虑高杠杆的可持续性以及对经营产生的风险和其他基本面情况。
净资产收益率能真正体现股东的获利情况,而由于负债等其他资产的存在,虽然通过ROA可以了解企业盈利能力,但并不能看出实际的投资回报率,因此巴菲特更看重ROE。
企业的价值与股东权益的回报率息息相关,持续回报率高的企业相对而言价值就高。净资产收益率是衡量企业为股东创造价值的效率的指标,直接反映股东权益的回报率。ROA是分析企业盈利能力的最重要指标之一,影响ROA 的因素有管理者运营资产获利能力以及行业的平均投资回报率等,二者都是决定股东权益报酬率的重要因素,但并不是全部。 不同企业负债率差异巨大,同样的ROA带来不同的ROE。ROA高的企业ROE不一定高,为股东赚到的钱不一定更多。例如假设企业A的行业特性或商业模式适合持续利用高财务杠杆获得高的回报率(象苏宁这类轻资产型企业,而又能快速复制盈利模式的企业),而行业的特性决定企业B不适宜使用高杠杆(例如一些公用事业企业)。那么即使B的ROA高于A,A的ROE却很可能远高于B。这时A的单位股东权益获得的回报就高于B,因此单纯从这个角度可以认为A的价值高于B。当然真正判断时还要考虑高杠杆的可持续性以及对经营产生的风险和其他基本面情况。
净资产收益率能真正体现股东的获利情况,而由于负债等其他资产的存在,虽然通过ROA可以了解企业盈利能力,但并不能看出实际的投资回报率,因此巴菲特更看重ROE。
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