浅析黄金价格波动影响因素分析.doc

浅析黄金价格波动影响因素分析.doc浅析黄金价格波动影响因素分析
【摘要】近年来黄金价格屡创新高，国际金价及其影响因索成为市 场的热点。木文首先介绍国际黄金市场及具定价机制，分析市场参与者积 极角色对价格形成的作用，重点对黄金价格波动的影响因素进行分析，希 望能对投资者有所帮助。
【关键词】黄金市场；黄金定价；价格影响因素
近期国际黄金价格不断走高，已经突破1400美元/盎司。作为重要的 投资和避险工具，国际经济环境的不稳定是直接推动金价人幅攀升。黄金 价格的波动也在H益加剧。黄金投资者如何参与和分析金价波动以及金价 背后的影响因索是当前的热点。本文将从近阶段国际黄金价格波动入手， 研究当前影响黄金价格的影响因素，希望对市场投资者有所帮助。
一、黄金及黄金市场
自古以来，黄金就以其华丽和永恒的特性一直被人们视为珍宝。现如 今，许多黄金被加工制造成饰品；更由于黄金的良好的导电导热性、抗腐 蚀性以及其他的一些物理化学特性，成为一种不可或缺的工业贵金属。在 计算机、通讯和航天等各领域中起着重要作用。黄金不仅仅在工业和艺术 领域扮演着重要的角色,同时也是央行储备货币的一种重要方式。黄金作 为曾经的金属货币，至今其货币属性也仍然存在，金条依然作为央行的黄 金储备。现在黄金已经以越来越多的血貌出现在我们身边，成为了人类社 会发展的一个重要部分。
（一）黄金的基本情况
目前，全世界已经开采出来的黄金约16. 3万吨，40%作为金融性资产, 存在于世界金融领域，总量大约6万多吨。其中，3万多吨被各国政府作 为黄金储备持有，2力-多吨黄金是机构和个人持有的黄金资产。另外60% 左右的黄金是作为一般性商品存在，比如黄金首饰、历史文物和电子元器 件等工业产品中的黄金。商品性黄金，相当一部分可以随时转换为私人和 民间力量所拥有的金融性资产，参与到金融流通领域中。
世界黄金的年需求量约为4200吨，其中60%来自于世界各地的各大金 矿，其余40%来自于官方黄金储备的抛售和再生金。由于传统生产中心的 矿场老化，而且近儿年缺乏发现新的大型金矿，黄金的生产成木上升，产 量也有所下降。黄金开采平均总成本大约在275美元/盎司。一些南非的 旧式金矿越挖越深，每盎司的生产成本将近400美元。2009年，全球黄金 产量为2553吨，。由 于世界黄金产量下滑，即便再生金和央行售金数量的有所上升，但是仍无 法完全抵消矿产下滑带来的影响，世界黄金供给总量呈下降态势。
（二）全球黄金市场
黄金市场是黄金供应者、需求者与投资者共同参与交易的场所。黄金 非货币化后，各国都逐步放松了对黄金的管制，全球黄金市场也得到了极 大的发展。目前，发达国家主导着全球黄金市场，并在黄金交易方面占据 着绝对领先的地位。经过儿百年的发展，全球黄金市场形成了各具特色的 交易方式和交易系统从体系结构上可以划分为现货市场和衍生品市场两
大类，均由场外市场和场内市场组成。场外市场主要在现货交易中心或金 融机构柜台交易各种非标准化品种，场内市场则在交易所场内进行标准合 约的交易。
近年来，世界黄金年交易量约为30万吨，97%以上是衍生品交易。据 统计，全球绝大多数黄金交易都是通过场外市场进行。目前，伦敦金银市 场协会（LBMA）是全球最大的黄金场外交易中心，苏黎世、纽约、东京、 悉尼和香港等也是较大的场外交易中心。黄金的场内现货市场，如ETF市 场主要在纽约、伦敦、约翰内斯堡和澳大利亚等证券交易所上市交易；而 场内衍生品市场主要包括芝加哥商业交易所（CME）集团纽约C0MEX分部、 东京工业品交易所（T0C0M）和近年来迅速崛起的印度大宗商品交易所 （MCX）o
1、海外主要黄金市场
世界各国黄金市场的产生和发展都离不开本国特定的时代和经济环 境背景。各国黄金市场的开放程度并不相同，对黄金市场的管理也并不相 同。
1）英国黄金市场
英国是典型的市场交易机制管理体系，伦敦黄金交易市场为核心，以 央行英格兰银行为储备行，以英国金融服务管理局为监管机构，其代表政 府负责黄金事务的管理，并且负责对伦敦黄金市场的监管工作；伦敦金银
市场协会对市场进行自律监管，负责交易的运作、管理，并且提供交易保 障，与政府部门共同维护黄金市场的发展。
英国黄金市场的参与者主要是商业银行、投资机构和基金等金融机 构,其历史最早可追溯到300多年前。英国真正意义上的黄金市场是从1919
年开始的，由五大金商每日两次定出当日的黄金市场价格，该价格对全球 黄金交易产生影响。当然，大量优质金融机构的参与是伦敦黄金市场成功 的重要因素。
2） 瑞士黄金市场
瑞士的黄金市场由央行瑞士国家银行行使监管职能，负责对黄金储备 的管理与运作，并根据政府的授权从事官方黄金买卖，同时指导