项目投资决策的相关知识.ppt

一、现金流量相关概念现金流量:投资项目在计算期内引资金循环而引起的现金流入和现金流出增加的数量。投资决策所讲的现金流量是指项目未来在计算期内发生的现金流量,会计所讲的现金流量是指企业年度内发生的现金流量,两者不等同。现金流量由现金流出量、现金流入量和净现金流量构成。净现金流量(以NCF表示):一定期间内现金流入量与现金流出量之间的差额11、现金流出量(1)建设投资----在建设期内发生的各种固定资产(主要)、无形资产和递延资产的投资。(2)垫支的流动资金---指投资项目建成投产后为开展正常经营活动而投放在流动资产(存货、应收账款等)上的营运资金。具有周转性。2营业现金流入—是指项目投产后每年实现的销售收入扣除有关付现成本后余额。营业现金流入=销售收入-付现成本-所得税=销售收入-(总成本-折旧)-所得税=税后利润+折旧(2)回收额----项目终止时,固定资产的净残值收入和回收的流动资金两部分。2、现金流入量33、现金净流量--记作NCF现金净流量---是指项目计算期的现金流入量扣除现金流出量后余额。通常以年为单位,称为年现金净流入量。理论公式:年NCF=现金流入量-现金流出量4项目计算期---投资项目从投资建设开始到最终清理结束的全部时间,用n表示。项目计算期(n)=建设期+经营期=S+PSP建设期起点建设期投产日试产期+达产期终结点02n5现金净流量计算—:(1)建设期NCF=−该年原始投资额(2)经营期营业NCF=营业收入−付现成本-所得税=净利润+折旧=(收入-付现成本)(1-所得税率)+折旧*所得税率(3)经营期终结点NCF=营业NCF+回收额其中:付现成本=总成本-折旧付现成本=变动成本+付现的固定成本无形资产摊销与固定资产折旧同等看待。6单选:1、某企业投资项目年销售收入为180万元,年总成本费用为120万元,其中折旧为20万元,所得税率为25%,则该投资项目年税后现金净流量为()万元。A、42B、65C、60D、482、已知某投资项目投产后预计某年总成本费用1000万元,同年折旧额200万元,无形资产摊销额40万元,则投产后该年付现成本为()万元。、某投资项目投产后预计某年变动成本650万元,固定成本为350万元,其中折旧额为200万元,无形资产摊销额为40万元,则该年付现成本为()万元。、某投资项目原始投资额为100万元,使用寿命10年,已知该项目第10年的营业净现金流量为25万元,期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元,则该投资项目第10年年末的净现金流量为()万元。A、8B、25C、33D、435、某投资方案年营业收入200万元,年总成本为220万元,其中折旧70万元,所得税率为25%,这该方案营业现金净流量为()万元。A、70B、50C、90D、208A方案现金流量表(部分数据) 单位:万元建设期运营期合计01 2 3 ~1011建设投资11020 流动资金投资 20 20 税后净现金流量-100-50 -------- 该方案建设期发生的固定资产投资为110万元,无形资产投资20万元。固定资产的折旧年限为10年,期末预计净残值为10万元,按直线法计提折旧,无形资产投资摊销期为5年。计算A方案的下列指标:(1)建设投资;(2)流动资金投资;(4)原始投资;(5)运营期每年的折旧额;(6)运营期1~5年无形资产摊销额;(7)运营期末的回收额。9(1)建设投资=100+30=130(2)流动资金投资=20+20=40(3)原始投资=130+40=170(4)运营期每年的折旧额=(110-10)/10=10(5)运营期1~5年每年无形资产摊销额=20/5=4(6)运营期末的回收额=40+10=5010