传统业务投资银行发展投资银行论文.doc

传统业务投资银行发展投资银行论文一、根据现代产业组织理论的SCP分析框架,一个行业的市场结构(Structure)决定企业在市场中的行为(Conduct),进而决定市场运行的绩效(Performance)。市场结构是指一个特定市场中各个参与主体在市场交易中的地位、作用、比例关系等影响市场组织的主要特征,主要反映该行业的市场竞争和垄断程度。在现代产业组织理论研究中市场结构占据重要的地位,是产业组织学研究的起点和重心。而市场集中度是市场结构的一个主要决定因素,对该行业中企业之间的竞争形式、市场行为和经营绩效有重要的影响。相对于证券市场整体发展程度而言,我国投资银行经过十多年的发展,在数量上已经达到足够的规模。但就该行业内部发展状况而言,还存在一系列问题,突出表现为投资银行资本实力弱小,业务种类单一、结构重复,市场竞争秩序混乱,这种状况严重制约着我国投资银行业的进一步发展。加入世贸组织以后,资本市场将逐步对外开放,投资银行尤其是中小投资银行面临越来越严峻的挑战。因此,推动我国投资银行业的规范发展,提升中小投资银行竞争力是目前亟需解决的问题。由于我国投资银行的服务业务主要集中在传统的证券承销和交易业务。本文以这两大业务为主,具体分析目前我国投资银行业的市场集中度状况,并就我国中小投资银行的发展提出相关建议。二、我国投资银行传统业务的集中度及中小投资银行面临的挑战(一)我国投资银行传统业务的集中度分析1、集中度的衡量方法集中度是指某一特定的市场或产业中,少数较大企业所占市场份额的大小,是度量市场结构的主要指标,集中度的变化能直接反映市场的竞争状态变化,反映一个产业内企业的分布状况以及市场垄断和竞争的程度。一般来讲,某一市场集中度越高,说明少数企业所占市场份额越大,市场垄断程度越高。衡量一个市场集中度高低的方法一般有两类:绝对法和相对法。绝对集中度是指在规模上处于前几位的企业在生产、销售等方面的累计数占整个行业的比重,主要衡量指标是行业集中率指数(CRn),计算公式为:CRn=∑xi/∑xi,n为行业中前几位企业的个数,n的取值取决于计算的需要,N为行业中企业总数;Xi为该行业第i位企业在某方面(如产值、销量等)的数值。在n值取定时,CRn越大,说明大企业所占市场份额越多,该行业的垄断程度越高。相对集中度是反映所有企业总体分布的集中度指标,有赫芬达尔指数(即H指数)、洛仑兹曲线、基尼系数等。本文将采用绝对集中度衡量的CRn值,对我国投资银行传统的证券承销和交易的市场份额进行分析。2、我国投资银行传统业务的集中度状况我国投资银行的传统业务包括一级市场的证券承销业务和二级市场的证券交易业务,其中承销业务的重点是股票承销。由统计数据得知,自2000年以来,我国投资银行交易业务的集中度呈现出先降后升的趋势。%%,以2004年为例,国内共有114家投资银行,%,%,%。交易业务在各家投资银行的分布极不均衡,从近几年趋势来看,正逐步走向集中。再从股票承销业务来看,2000年~%%,平均集中度一