电子行业中期策略：行业景气筑底，投资聚焦成长.docx

请务必阅读最后特别声明与免责条款目 录一、半导体:全球市场景气筑底,国产替代进程加速 13(一)半导体市场筑底,预计距离回暖不远 13(二)IC受存储器拖累较大,O-S-D市场先抑后扬 17(三)国产替代进程加速,自主研发长期受益 22二、5G:引领科技浪潮,开启创新时代 32(一)手机射频前端:5G时代迎来快速增长 351、滤波器:市场规模最大的细分领域 372、功率放大器:GaAsPA仍是主流 403、5G带动SOI市场增长 414、射频前端集成化,毫米波带来新机遇 43(二)天线:MassiveMIMO和新材料将应用 45(三)5G封测:各大封测厂积极备战5G芯片 46(四)化合物半导体迎来新机遇 48(五)5GPCB技术含量增加,产品量价齐升 56(六)电磁屏蔽、导热材料获得新市场空间 56(七)5G推动基站天线和滤波器技术变革 581、MIMO天线将成为主流 582、金属腔体滤波器小型化,介质滤波器兴起 59三、PCB:大陆厂商管控能力优秀,积极扩产开拓市场 61(一)中国产值增速全球领先,大陆厂商份额不断提升 61(二)5G、汽车电子等带来PCB产业新机遇 63(三)各应用领域对PCB的要求存在差异化 69(四)高速大容量、高系统集成是PCB未来发展方向 70(五)封装基板技术壁垒高,大陆厂商迎来发展机会 72(六)FPC:大陆厂商通过自研和并购迅速壮大 77四、LED:供需关系有待改善,MiniLED将量产出货 79(一)大陆LED厂商实力不断增强,全球排名持续提升 79(二)下游应用领域逐渐扩大,新技术拓展市场空间 81(三)MiniLED迎来应用元年,MicroLED研发热度不减 84五、消费电子:关注创新带来的增量空间 86(一)大陆厂商份额持续提升,关注细分领域创新机遇 86(二)摄像头:多摄趋势已成,潜望式镜头兴起 88(三)3D成像:产业链逐渐成熟,AR时代空间广阔 91(四)手机面板:全面屏、OLED持续渗透,中国厂商快速成长 94(五)屏下指纹识别:安卓阵营全面采用,爆发式增长已经开启 99(六)TWS耳机:AirPods引领潮流,耳机全面进入无线时代 101六、面板:行业格局将重构,乐观看待中国厂商竞争地位 102(一)中国厂商份额不断提升,大尺寸出货增长迅速 102(二)偏光片供需结构性失衡,价格上涨改善厂商盈利 105(三)画质和外观演进为主轴,多种技术快速发展 105七、投资建议 108八、风险提示 109图表目录图表1:1999~2020年全球半导体销售额和增长率 13图表2:2018~2020年全球各区域半导体销售额 13图表3:1996~2019年全球半导体月销售额和增长率 14图表4:1992~2019年北美半导体设备制造商出货额月同比增长率 14图表5:19Q1各区域半导体设备订单和增长率 14图表6:18H1~20H2全球Fab设备支出和增长率 15图表7:全球IC市场销售额跌幅排名 15图表8:6次IC市场连续三个季度下滑 15图表9:19Q2全球十大晶圆代工企业 16图表10:2013~2019年各大厂商IC制程线路图 16图表11:2018、2019年各晶圆代工厂市占率 16图表12:19Q1封测厂商营收排名 17图表13:1978~2019年全球半导体产品出货量 17图表14:2019年各类型半导体产品出货量占比 17图表15:1999~2019年全球IC销售额和增长率 18图表16:1998~2023年全球各类型IC产品市场份额占比 18图表17:2018~2020年全球各类型IC销售额 18图表18:2018~2020年全球各类型IC销售额增长率 18图表19:1997~2021年全球电子产品半导体含量 19图表20:2012~2021年全球手机中IC产品价值量占比 19图表21:19Q1各大厂商DRAM销售额和增长率 20图表22:19Q1各大厂商NANDFlash销售额和增长率 20图表23:2018年全球各区域公司的IC份额占比 20图表24:1999~2020年全球分立器件销售额和增长率 21图表25:1999~2020年全球光电子器件销售额和增长率 21图表26:1999~2020年全球传感器销售额和增长率 21图表27:2018年全球前十大O-S-D半导体厂商 21图表28:2018年全球MEMS制造商排名 22图表29:2018年全球MEMS代工厂排名 22图表30:MEMS传感器应用演化趋势 22图表31:2006~2019年中国大陆集成电路季度销售额和增长率 23图表32:2011~2019年中国大陆集成电路设计业季度销售额和增长率 23图表33:2011~2019年中国大陆集成电路制造业季度销售额和增长率 23图表34:2011~2019年中国大