分类号: 密级:不保密 UDC: 学校代码:11065 硕士学位论文 基于分位数回归的股指收益相关性的国际比较分析 冷 姗 指 导 教 师 李莉莉 教授 学科专业名称 统计学 论文答辩日期 2016 年 05 月 28 日 摘 要 为了研究股指收益率序列的自相关特性,选取我国沪、深两市和 7 国集团中 具有代表性的综合指数为研究对象,基于分位数回归的思想,根据最小信息量准 则对选取的 9 个样本分别建立分位数自回归模型进行分析,同时为研究交易量对 当期收益率的影响机制,在上述分位数自回归模型的基础上加入交易量并对其取 对数,回归结果表明各滞后期收益率和交易量对当期收益率的影响并不总是显著 的,各回归系数随分位数的变化而变化,且有正有负,说明在不同的分位点上各 滞后期收益率和交易量对当期收益的影响程度是有差异的,在显著性区间内各滞 后期收益率和交易量对当期收益率既有正效应也有负效应。7 国集团中各滞后期 收益率的回归系数随分位数的增加整体呈递减趋势,交易量的回归系数则随分位 数的增加整体呈递增趋势,而沪、深两市的滞后期收益率和交易量对当期收益率 的影响则无规律可循。回归结果还显示对于尖峰厚尾的金融数据而言,分位数回 归比普通最小二乘回归能更好的刻画分布的局部特征。 关键词:分位数自回归;收益率;交易量;自相关 Abstract In order to study the autocorrelation features of stock yield sequence,we select the representative index in Shanghai,Shenzhen and the G7 group’s stock market as the research objects, based on the quantile regression idea and the BIC criteria,established nine quantile autoregression models for the same time,we add a new variable trading volume in the above-mentioned models,and taking the results show that the lag period returns and trading volume is not always a significant influence on current regression coefficients changed in different quantile,there are both positive and negative values,it explained that in different quantiles on the lag period returns and trading volume is difference to the influence degree of the current a significant interval,the lag period returns and trading volume on the current yield both have positive effects and negative the G7,the lag period yields regression coefficients with the increase of the quantile showed a trend of decline,on the contrary,the volum