第2章货币时间价值和投资风险价值.ppt

第二章货币时间价值和投资风险价值
第2章货币时间价值和投资风险价值


货币时间价值
(一)货币时间价值的含义 货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。由于货币时间价值的存在,不同时点的等量货币具有不同的价值。
货币时间价值
货币的时间价值是非常有用的一个经济概念,特别是在衡量投资时,货币的时间价值,成为一个最基本的评价标准。
例:油田投资决策
例:小林的油田投资决策
小林的智囊班子已经考察过,油田如果现在开发,马上可以获利100万元,如果5年后开发,由于原油价格上涨,可获利160万元,到底选择什么时候投资呢?
小林的智囊班子分成了两派意见,一部分人主张在五年后投资,因为很明显,160万要大于100万;另一部分人又觉得应该把资金的时间价值考虑进去,也就是说,如果现在投资获得的100万元又可以进行新的投资,当时社会的平均获利率是15%,那么五年后100万会变成200万元(100*),金额显然大于160万。
那么,究竟谁说得对呢?事实上,在经济学家的头脑中,会倾向于用第二种方法考虑问题。因为不同时间单位货币的价值不相等,所以,不同时间的货币收入显然不宜直接比较。第二种方法种把100万换算成了5年后的钱,价值就大于了160万。这种考虑问题的方法显然是更为合理的。
如何理解货币时间价值?
增量
经投资和再投资产生
货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会资金平均利润率
在实务中,人们****惯使用相对数表示货币的时间价值
随着时间的延续,货币总量在循环和周转中呈几何级数增长
复利现值 F=P× (1+i) n
复利终值 P=F/(1+i) n
P=1 i=8% F
n=1
n=2
n=20
n=200 4,838,
(二)货币时间价值的计算
终值与现值
利息的两种计算方法
单利、复利的终值与现值
年金的计算
利息的两种计算方法
单利终值
F=P× (1+n×i)
单利现值
P=F/(1+n×i)
P=1 i=8% FV
n=1
n=2
n=20
n=200 17
复利现值
F=P× (1+i) n
复利终值
P=F/(1+i) n
P=1 i=8% F
n=1
n=2
n=20
n=200 4,838,

单利终值F=P×(1十i×m)
单利现值P=F/(1+i × m)
式中 P—现值,即。年[第一年初)的价值,F—终值,即计算期年末的价值, i——利率; M——计息期数。
[例] 存入本金1000元,年利率为8%,则第一、第二年的单利终值为:
一年后的终值F1=1000×(1十8%×1)=1080(元)
两年后的终值F2=1000×(1十8%×2)=1160(元)
(以下类推)
[例] 单利终值为2000元,年利息率为8%
第二年的单利现值为:
第一年单利现值PI=2000/(1+8% )=1852(元)
第二年单利现值P2=2000/(1+2 × 8%)=1724(元)