2014投资市场展望.doc

2014投资市场展望
郭建杭 《钱经》:今年美国股市表现不错,如何看待美国市场,未来还能否再投资?
许戈:今年以来美股综指创下历史新高,中国许多投资者从年初开始就介入海外市场。也尝到甜头。截止10月底,标普500涨了24,资金回流心情热切,有利于欧日股价上行。
三、欧洲与日本的宽松量化政策维持不变的概率大,当美国收紧货币政策时,欧洲与日本市场的投资优势显现。
因此,2014年海外投资可以“摊大饼”,在欧美日三国市场中,做一个均衡。
《钱经》:国内市场上半年“冰火二重天”,沪深300指数几乎走平,甚至略有下探,创业板块表现优异。未来创业板块是否会有机会?
许戈:今年股票市场的上涨是结构性的,套用一句话叫:一半海水,一半火焰。
创业板,成长性板块爆发式上涨得益于经济结构调整。但是,这种直线式的上涨,似乎透支了未来的空间。截止10月21日,%,而根据创业板企业公布的业绩报告,%;相比而言,%。创业板的突飞猛进,就象“大象一样的身躯,蚂蚁一样的心脏”,断难支持目前的股价。因此当下的调整,也是合理。
短期看来,创业板的调整是一种理性回归,仍将持续。中期看来,创业板块中,具有估值优势,业绩优势,并且是真正成长性的股票,将脱颖而出。
《钱经》:未来二个月或者更长时间段,中国股票那些板块有机会?这背后的投资逻辑是什么?
许戈:中国经济结构调整会带来一些行业的机会,比如目前中国GDP组成中,投资占比过重,未来经济结构调整的方向将均衡“投资”与“消费”的比重,因此“大消费”的概念是未来的一根主线。
其次,一些刚性投资与需要,也会给某些板块带来机会,比如环保板块,最近雾霾问题的严重化,必然引发市场对该板块的遐想。具体的操作上,可以深挖二方面题材,一是政府治理雾霾带来的投资契机,一是由于雾霾等污染导致家庭去污设备的需求增长。
最后,明年是改革关键一年,如果经济出现下滑,可能给防御型的大盘股带来政策契机,比如基建、通讯信息、金融银行等。
上述三个思路,可能是2014年投资的逻辑主线。
《钱经》:全球大宗商品的投资热浪是否已经过去?未来一段时间大宗商品是不是值得投资?
许戈:今年以来全球全球商品现货价格指数已经下跌一成,整体上呈现阴跌的走势。主要原因在于中国上半年投资放缓以及新兴市场今年经济下滑。
短期看来,这种情况仍将持续,波罗的海干货海运指数是商品冷热的晴雨表,2008年的时候,该指数最高达11730点,目前仅维持于1700点左右。中期看来,大宗商品价格会逐步上扬,全球宽松货币政策,遗祸颇多,纸币泛溢的结果必然导致商品价格的相应上扬。因此中长期可以略看多商品表现。
《钱经》:黄金价格在2011年9月6日触及1920美元/盎司高位以后,开始下跌,有人说黄金牛市就此结束,黄金的熊途已经缓缓展开。如何看待黄金?
许戈:黄金下行分二阶段,一阶段从1920美元/盎司,跌到1500美元/盎司,这个阶段是黄金十年牛市的自然调整,第二阶段是从1500美元/盎司,下跌到1180美元/盎司的今年最低位。这是国际投行推动下的被动下探。
1500美元/盎司