历年计算题(财务管理).doc

.四、计算题(本大题共4小题,第35、36题每题5分,第37、38题每题10分,共30分):P71-%%%要求:(1)计算甲项目年收益率的期望值;甲项目年收益率的期望值=40%*+20%*+5%*=23%(2)计算甲项目年收益率的标准离差;甲项目年收益率的标准离差=开根号(40%-23%)×+(20%-23%)×+(5%-23%)×≈%(3)计算甲项目年收益率的标准离差率;甲项目年收益率的标准离差率=%/23%≈(4)假设乙项目年收益率期望值为25%,标准离差为18%,比较甲、乙两项目风险大小。(计算结果保留小数点后两位)乙项目年收益率的标准离差率=18%/25%=<,可以判定甲项目的风险较小。,该股票上年股利为每股2元,假设A公司采用稳定增长的股利政策,股利年增长率为5%,投资者预期的必要收益率为15%。P328P331要求:(1)计算该股票内在价值;该股票属于长期持有、股利固定增长的股票,其内在价值=D(1+g)/(K-g)=2*(1+5%)/(15%-5%)=21(元)(2)若目前该股票的每股市场价格为18元,为投资者作出是否购买该股票的决策;因为目前该股票的每股市价18元低于内在价值21元,即投资者的投资成本低于预期收益,所以投资者应作出购买该股票的决策。(3)若该股票的每股市场价格为20元,计算投资者购买该股票的收益率。投资者购买该股票的收益率=(21-20)/20*100%=5%,计划筹资800万元,A项目预期收益率为12%。假设该企业所得税税率为25%。筹资方案如下:P160-164(1)溢价发行债券,面值为250万元,发行价格为300万元,债券的票面利率为8%,期限为5年,每年年末支付一次利息,筹资费用率为3%。发行债券的筹资费用=300*3%=9(万元)(2)发行普通股50万股,每股发行价格10元,筹资费用率为4%。,以后每年按4%递增。.要求:(1)计算发行债券的筹资费用;发行债券的筹资费用=300*3%=9(万元)(2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值);债券筹资的资本成本=250*(1-25%)/[300*(1-3%)]≈%(3)计算普通股筹资的资本成本;普通股筹资的资本成本=50*/[50*10*1-4%)+4%≈%(4)计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重);综合资本成本=%*(300/800)+%*(50*10/800)≈%(5)判断A项目是否可行。(计算结果保留小数点后两位)综合资本成本=%*(300/800)+%*(50*10/800)≈%,该生产线共需要投资350万元,其中固定资产投资300万元,垫支流动资金50万元,以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为6年,采用年限平均法计提折旧,使用期满有净残值12万元,同时可全额收回垫支的流动资金。该生产线当年建成并投入使用,使用期内预计每年可获销售收入为125万元,每年付现成本为25万元。若该公司的资金成本为10%,所得税税率为25%。已知:PVIFAl0%’5=;PVIFA10%’6=;PVIF10%’6=-298要求:(1)计算固定资产年折旧额;固定资产年折旧额=(300-12)/6=48(万元)(2)计算项目年营业净利润和各年的净现金流量;该项目年营业净利润=(125-25-48)*(1-25%)=39(万元)第一年年末净现金流量=39+48=87(万元)第二至第五年年末净现金流量=第一年年末净现金流量=87(万元)第六年年末净现金流量=87+50=137(万元)(3)计算项目净现值,并评价该项目的可行性。(计算结果保留小数点后两位)该项目净现值=87*PVIFA10%’6+50*PVIF10%’6–350=87*+50*–350≈(万元)因为净现值大于零,所以可评价该项目可行。四、计算题(本大题共4小题,第35、36题每题5分,第37、38题每题10分,共30分)、每年年末付息一次、到期还本的债券。该债券票面利率为6%,期限为3年。要求:(1)假定该债券发行时的市场利率为5%,计算该债券的发行价格;.(2)如果该债券的发行价格为500元,所得税税率为25%,计算债券的资本成本。(筹资费用忽略不计,其他