(龚大兴)-新规下企业IPO与创业板退市机制的思考及案例.ppt

新规下企业IPO与创业板退市机制的思考
及案例分析
工信部新兴产业咨询专家 / 东方汇富永创股权投资基
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中法培－－北京会议讲义
2014/1/18
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目 录
Phase 1
Phase 2
核准制下的IPO审核
Phase 1
Phase 2
01
近期IPO改革动向
Phase 1
Phase 2
02
创业板退市制度的思考
Phase 1
Phase 2
03
Phase 1
Phase 2
Phase 1
Phase 2
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目 录
核准制下的IPO审核
Phase 1
Phase 2
01
IPO市场动态
目前IPO主要法规体系
现行IPO审核窗口指导
前期IPO被否案例介绍
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IPO市场动态
IPO市场现状
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自2012年10月10日以后，IPO发审会暂停，经历时一年多，是历史上IPO暂停时间最长的一次。
自2012年11月2日浙江世宝上市之后，IPO也一直处于停发状态。
2013年初，证监会启动在审IPO企业财务专项自查，根据证监会14号文、551号文的有关财务自查要求，2013年5月31日前主动撤材料的IPO企业合计达268家。
根据证监会最新公布的数据，截至2013年11月14日，在会IPO企业合计757家。
在会IPO企业中，297家处于初审中，337家正在落实反馈意见，40家已预披露，83家已通过发审会,2家暂缓表决。
在会IPO企业中，主板179家，占比24%;中小板312家、占比41%；创业板266家，占比35%。
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IPO市场动态
在会IPO企业地区特征
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从地区分布看：在会企业数与当地经济发达程度成正比：华东、华南、华北等经济发达地区的在会企业数远多于东北、西北等经济欠发达地区。
广东、江苏、北京以在会IPO企业124家、107家、101家位居前三位，山西、贵州、内蒙等地区在会企业较少（3家、1家、0家）。
各地IPO在会企业数（家）
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IPO市场动态
在会IPO企业行业特征
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根据证监会行业分类指引，从行业分布看，在会IPO企业以制造业为主，共计471家，占在会IPO企业总数的63%。
服务业规模亦不容小觑，从统计情况来看，在会的服务业拟上市公司共199家，占在会企业总数的27%。
信息技术和文化传媒类服务企业占服务业比重较大，%%。
非制造业行业IPO企业在会数（家）
服务业在会企业行业结构
公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书
公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书
公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第9号——首次公开发行股票并上市申请文件
公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第29号——首次公开发行股票并在创业板上市申请文件
上海\深圳证券交易所股票上市规则；深圳证券交易所创业板股票上市规则
核心信披规定
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目前IPO主要法规体系
IPO的法律框架
中华人民共和国公司法
中华人民共和国证券法
基本法
首次公开发行股票并上市管理办法
首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法
证券发行上市保荐业务管理办法
中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法
证券发行与承销管理办法
核心管理办法
首次公开发行的法律框架
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目前IPO主要法规体系
法规体系规范内容
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《证券法》：是规范我国证券市场发展的最根本的法律，主要规范证券发行和交易行为。
《首次公开发行股票并上市管理办法》：主要规范主板、中小板IPO行为，《管理办法》统一了原有许多文件零星、说法不统一的规定，成为IPO的最重要的法规。
《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》：随着2009年创业板推出，证监会颁布了新的创业板上市管理办法，以规范创业板IPO行为，《暂行办法》相比主板发行管理办法进行了相应调整，以适应创业企业的特点。
《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》：随着创业板推出，证监会于2010年进一步颁布《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》，明确了创业板企业的特征要求，鼓励9大类产业在创业板上市，分别为：新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域的企业。除上述9类行业外，其他行业领域中具有自主创新能力、成长性强的企业也能登陆创业板市场。
《证券发行上市保荐业务管理办法 》、《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法 》：主要是配套现行IPO核准制度，对保荐机构、保荐代表人、发审委的行为进行规范。
以上是现行核准制下，IPO相关的主要法规体系，2013年11月底公布的《中