会计毕业论文 论我国上市公司股权再融资的中小股东利益保护.pdf.pdf

江西财经史挚硕士学位论文 j _, ::r十".??|}=鲰一. ?。?■.. :音‘茕￡}烈嗽㈣酾确触蕊M妇曲吐§h熙晒M鼯鱼蛳舡蛾照翱孵目贼lg蛹球叠雕d嘶畿鹱鳓鱼￡暾隧隈L璃蝌鸯卿B口∞懒』,, 作者姓名::..?学院(系、部,、. 二..叠:.???、。i |1 学科专业?一‘二。.垒皴燕? 7 j 一, J 研究方向一?一赢氘蔗墨?. ?,一指导教师?.o??熏曼采甜熬糕~ =oo五年十月摘要保护中小股东的利益是全球证券市场发展过程中一个普遍关注的问题。大量理论与实证研究表明,一国或地区投资者保护越好,资本市场就越发达,抵抗金融风险的能力就越强,对经济的促进作用就越大。我国证券市场还处于成长的初期,在其发展的短短十几年间,损害中小股东利益的事件不乏其例,其中尤以上市公司股权再融资时对中小股东的侵害为最。这诸多事件使广大中小投资者蒙受非正常损失,影响了证券市场健康发展,损害了经济健康运行。因此,研究上市公司股权再融资时的中小股东利益保护问题在我国有很强的现实意义。国外证券市场起步较早,关于中小投资者保护的研究从二十世纪初就开始了,至今已形成了比较成熟的理论体系,并且在实践中得到发展。而由于我国独特的股权结构和市场环境,很多国外的经验并不适用,国外学者也很少研究我国证券市场的问题。近年来,国内理论界也开始关注投资者利益保护问题,但由于受国家政策导向的影响,相关的研究较为零散,未形成较完整的理论体系。基于此背景,本文将对我国上市公司股权再融资的中小股东利益保护问题进行探析,同时借鉴国外的经验,提出股权再融资时完善我国中小股东利益保护体系的措施。正是沿着这一思路,本文分为以下几个部分: 第一部分是引言部分。这部分概述了论文研究的目的和意义,阐述了迄今为止国内外有关上市公司股权再融资时中小股东利益保护问题研究文献的主要观点,并概述了论文的主要内容、框架及所采用的研究方法。第二部分介绍了国外融资的投资者利益保护理论。本部分界定了本文所用的包括融资、股权再融资、公司治理及中小股东利益保护等相关概念,介绍国外的融资理论、国外的投资者保护理论及再融资的投资者保护理论。第三部分从再融资定价机制、非公平关联交易、股利分配政策及资金使用不当等几个方面论述了上市公司实际控制人侵害中小股东利益的现象,并从上市公司层面、监管部门层面和市场层面分析其形成原因。第四部分介绍了国外再融资的中小股东保护值得我国借鉴的经验,这些经验包括控股股东的诚信义务,再融资方式、门槛及发行监管,保护中小股东利益的事前预防以及事后救济措施等。接下来分别阐述了这些经验对我国的启示。第五部分提出了完善我国上市公司股权再融资的中小股东利益保护的建议。本部分从上市公司层面、监管部门层面和市场环境层面分别论述了完善中小股东利益保护机制的建议。上市公司层面,应当采取完善股权结构和公司治理,以及完善债务治理的措施。监管部门层面,应当建立和健全保护中小股东的相关法律法规,具体来讲包括在《公司法》中规定控股股东对中小股东的诚信义务、完善事前预防措施、完善事后补救措施以及完善其它法律法规。同时,应当加大监管部门的监管力度,具体来讲包括以下四个方面:,强化监管部门的监管职责;;;。市场环境层面,应当规范市场运作环境。关键词:上市公司股权再融资中小股东利益保护 Abstract Protection ofmino“ty shareholder’s interests isconcemed uniVersally inthe securities market developing oftheories aIldempⅢcal researches indicated tllat,协e more enbctive acountry or area inVestorpmtects,the more perf宅ct capital market is,thes仃ongerability resisting financial crisisis,the betterfunction of promoting t11eeconomy market inChina only was intheinitialperiod, during several years in itsdeveloping, tlleeVems expropriating the minodty shareholder’s imereStsh印pened丹equemly,especially inme seaSoned e