论创业板上市公司信息披露问题样稿.doc

论创业板上市企业信息披露问题
摘要：创业板市场中上市企业多为投资风险较大企业，这使得信息披露成为投资者正确作出投资决议关键依据。但现在，创业板上市企业信息披露仍存在很多问题，对企业本身、对投资者全部产生了不利影响。从信息披露对企业影响出发，分析企业信息披露存在问题，提出完善信息披露提议，试图经过降低企业和投资者之间信息不对称，最终为企业和投资者作出正确决议提供借鉴。
关键词：创业板；上市企业；信息披露
1 充足进行信息披露必需性
（1）信息披露影响资金成本。创业板市关键针对中小型高科技企业，这些企业含有较大市场风险。同时，因为创业板市场上市门槛相对较低，所以上市企业很可能不含有好风险抵御能力，这两项原因使创业板市场投资者须负担较大风险。在企业信息披露不到位时，易造成企业和投资者之间信息不对称。首先，这种逆向选择使银行信贷配给成为肯定，银行不能观察到其存在投资风险，必将提升贷款利率，留在资本市场中企业将是那些愿意支付高利息企业。其次，信息不对称将造成证券市场次品车效益，资质优良上市企业将面临价值折价问题。所以，增加信息披露、提升信息供给，能够降低上市企业和外部投资者之间信息不对称性，降低了投资者负担风险。
（2）信息披露影响企业社会形象。对企业信息进行充足、正确、合适披露，尤其是对推行社会责任披露，能够提升企业形象和声誉，为企业发明关键竞争力，实现企业连续发展和友好发展。企业充足进行信息披露，往往是其优良业绩或美好前景展示，这会让其在社会公众中树立一个良好企业形象，并取得利益相关者对企业信心和偏好，从而提升企业商誉，无形中增加无形资产。另外，从经济学角度来讲，进行充足信息披露企业较不主动披露信息企业有一个先动者优势，它使那些主动披露信息企业掌握竞争主动权和引导权，进而能够做出有利于自己决议。
2 创业板上市企业信息披露存在问题
信息披露内容缺失、反应不正确
（1）无形资产反应不全方面、估价不正确。高新技术企业发展并不依靠于实物资产，而对无形资产依靠程度较高。相对于其它企业而言，无形资产已经成为其取得关键竞争力、提升市场价值关键所在。大量实证研究表明，企业无形资产和其市场价值有很强相关性。但因为现行财务汇报体系不完善，对无形资产披露过于简单且未作详尽分类，多数无形资产在财务会计核实和汇报披露中得不到反应。而这些信息恰恰反应了企业未来潜力、发展前景，是投资者评价企业关键标准，不能完整反应这些信息将直接影响投资者选择。从会计学角度来看，知识经济最大特点就是企业拥有无形资产占全部资产比重越来越大。在美国，高科技企业无形资产比重在资产总额中位居首位。无形资产含有较大不确定性，而且因为第三方评定汇报也不可靠，所以对无形资产估值含有更大难度，轻易造成估价不正确，进而影响企业整体价值。
（2）业绩估计不正确。投资者、债权人及其它利益相关者不仅要取得对以往业绩评价依据，愈加需要取得对企业未来业绩预期，进而做出投资决议和其它决议。现行财务汇报缺乏对企业估计信息披露，使得建立在原有经济环境之上财务汇报不能真正反应现在经济事实。决议活动最显著特征是对未来投资活动计划或计划，是一个包含有预期经济行为。估计不正确性关键是因为以历史成本为主编制现行财务汇报，存在严重不足。企业拥有资产目标在于发明未来经济利益，而历史成本只能反应取得该