量化经济投资策略应用效果研究.docx

摘要随着我国经济的生长,对付国内来说,我国的量化投资正处在起步阶段,并且量化投资的应用近年来陪同着资本市场的颠簸也正在稳步地生长。国内众多的学者对付量化投资战略运用效果的研究还不是许多,因此,本文通过研究量化基金的绩效及治理能力来研究量化投资战略在实际历程中的应用效果,这也是本文主要的研究意义所在,旨在提高峻众对量化投资的理解和认识。中国从2004年8月27日的第一只量化基金产物出现以来,到2004年以来,一共有且只有60只量化基金出现,这其中的总范围就已经到达约为500亿元。从这些一连串的数据可以看出我国的量化投资照旧仍然处于低级阶段,在这之后,一些有关量化投资战略使用效果研究以及对国内并不多见的量化基金这类产物研究也如雨后春笋般地多了起来。虽然中国的量化基金市场相对付欧美发达国度在数量和范围上照旧会有很大的差距,但随着市场机制的日益完善以及越来越多的创新产物逐步推出,加上生意业务羁系束度的渐趋完善,以及宽大投资者对金融知识的储备的日趋富厚,相信中国的量化投资在近些年的生长历程中也一定会迎接快速生长的时期在国内市场应用前景不可估计。并且量化投资有着自己奇特的优势,这是因为量化投资和定性投资相比,更能克服人性上的弱点,对付在获取信息和进行投资决策时能够体现更多的规律性,比起其他的投资方法,量化投资的战略会显得越发科学和完善。而从实际的状态来看,通过视察国内量化基金的投资战略,对付投资标的的同质化的现象显得颇为严重。深入地究其原因,主要是因为大多数的基金经理他们不谋而合地参考了多因子选股模型,这样就会导致容易忽略根本面,加上行业的因素和市场气势派头的转换两者也会毫无疑问地会对投资绩效产生比力突出的影响。虽然,在熊市中,基金则是更多地通过减仓的目的来到达淘汰损失的效果,从2010年,中国相继推出股指期货以来,原来完全可以更多地配合股指期货的操纵方法来釆取市场中性战略来增加投资者的收益,然而因为目前生意业务机制还不敷完善,以及投资者的金融知识匮乏,并不能像西方资本主义市场那样自由地使用所有的金融衍生产物来使得投资收益最大化。着也就导致了同样的情况也出现在融资融券中,融资费率和融券数量的限制使得一些在熊市中也可赢利的战略无法大展身手。尽管许多数据提供商及基金评级机构公然了各自的基金业绩评价指标或评级公式,甚至有些卖方研究所也开发了量化择基模型,但是众多的择基要领岂论是在数据获取本钱、客观性、易行性等方面都存在或多或少的问题。为了克服这些难题,本文致力于创建一个取数于公然市场、逻辑结构简单、易实现的量化择基模型,为基金投资者提供可靠的投资发起。更是从宏观的角度来说,在近十年来经济全球化的进程有了突飞猛进的生长。随着国度间经济联系与来往的日益紧密,从商品、办事、劳动力的相互增补,到科技、信息的互通有无,以及资本国际流动范围的扩大,国度间的利益已经休戚相关,实行完全封闭的对外经济政策在当今世界已不再可能。因而,任何国度都不可制止地或主动、或被动地卷入到经济全球化的浪潮当中,只是参加的水平有所一些的差别。因此,我们基于当前的情况,本文首先将15只量化基金累计净值收益率同中信A股指数收益率和市场收益率三者之间进行比力,以研究当前量化基金采取量化投资战略的绩效情况;再通过采取T-M模型、H-M模型和C-L模型对其中的9只量化基金的治理能力进行了详细的研究,进而来评价量化基金在使用量化投资战略的择股效果和择时效果。通过研究结果显示,样本中60%左右的量化基金可以凌驾市场的均值和中信A股指数,这就说明了量化基金所采取的量化战略在进行投资历程中是有意义的;T-M模型、H-M模型和C-L模型的研究结果也充实表明了险些全部量化基金具备正的择股能力(在统计上并不是很显著),以及险些全部量化基金都不具备正的择时能力(只有C-L模型的研究结论在统计上出现显著的趋势)。最后本文总结了研究结论,并提出了一些决策性的发起。关键词:量化经济;投资战略;实施效果;绩效评估论文类型:理论研究和模型设定ABSTRACTWiththedevelopmentofoureconomy,fordomestic,quantitativeinvestmentinourcountryisinstartlevel,,therefore,inthispaper,through