终版我国衍生金融工具市场发展历程及现状.ppt

终版我国衍生金融工具市场发展历程及现状.ppt我国衍生金融工具市场发展历程及现状︵。︵*以1990年10月12日郑州粮食批发市场的开业为标志,我国衍生品市场已经走过了近二十年的发展历程。根据市场发展的性质和运行特征,可以将商品期货市场和金融衍生品市场的发展历程分别划分为三个的阶段。发展历程︵。︵*1990年10月~1993年11月初创时期的盲目发展1994年4月~2000年12月以政策调控为主基调的治理整顿2001年3月~至今复苏与规范发展发展历程——商品期货市场︵。︵*商品期货市场建立后不久,我国就出现了早期的金融期货。在1992到1993短短两年的时间里,外汇期货、国债期货、股票指数期货、认股权证等金融衍生品陆续登台亮相。1992年6月~~1995年5月初步尝试1996年6月~2004年停滞阶段2005年6月~至今恢复发展发展历程︵。︵*1992年6月1日上海外汇调剂中心率先推出外汇期货,进行人民币与美元、日元、德国马克的汇率期货交易,这是我国金融衍生品早期实践的起点。但当时的汇率期货交易并不活跃,并且存在许多违法经营的期货经纪机构在境外市场进行操作,严重损害了国家的利益。1993年上海外汇调剂中心被迫停止了人民币汇率期货交易。初步尝试——外汇期货︵。︵*1993年3月10日海南证券交易中心开办了股票指数期货交易,标的物为深圳综介指数和深圳A股指数。1993年9月底,仅仅运营了半年时间,就山于严重投机全部平仓停止了交易。初步尝试——股指期货︵。︵*1992年12月上交所首先向证券公司推出了国债期货交易,而后北京广州等地共计13家证券交易所相继开办了国债期货交易。1995年,各地挂牌的国债期货介约已达60多个品种。由于在当时的交易中,机构和专业投资者占主体地位,投机气氛浓重,出现了“327国债事件”等严重违规操作现象,造成价格异常波动市场极度混乱。1995年5月17日,在《国债期货交易管理暂行办法》发布不到3个月,中国证监会就被迫发布了《关于暂停国债期货交易试点的紧急通知》,我国金融衍生品市场的初步尝试以全面失败而告终。初步尝试——国债期货︵。︵*证券市场出现的具有金融衍生品性质的权证交易由于存在更加严重的投机炒作,1996年6月30日,权证全部摘牌,这标志着我国金融衍生品市场发展的全面停滞。此后直至2004年的漫长时期内,除了1997年4月1日中国银行作为中国境内唯一一家获得授权的试点银行开始开展人民币远期结售汇业务外,几乎没有具有金融衍生品性质的市场交易存在。停滞阶段︵。︵*2005年5月16日,中国人民银行发布《全国银行间债券市场债券远期交易管理规定》,6月15日,工商银行和兴业银行做成首笔银行间市场债券远期交易。这是我国银行间市场首只真正的衍生产品,也标志着我国金融衍生品市场恢复发展的开始。恢复发展︵。︵*