基础设施项目融资方式分析.doc

基础设施项目融资方式分析.doc基础设施项目融资方式分析[摘耍]基础设施项FI关系国计民生,是国民经济发展的基础C解决好融资问题是做好基础设施项冃的关键。本文主耍针对当前我国基础设施项冃融资过程中存在的问题,对BOT、ABS、TOT、PPP四种典型的融资方式进行了分析比较,并提岀了保证项冃融资手段顺利实施的儿点建议。[关键词]基础设施项冃融资融资方式作者简介:卢超(1986-),男,山东东平人,同济大学经济与管理学院硕士研究生;张传义(1984-),男,山东往平人,北京理工大学管理与经济学院硕士研究生。基础设施项Fl是整个国民经济持续、稳定、协调发展的支撑平台和先决条件,具有超前性和战略性。但由于基础设施项冃多属于建设周期长、投资巨大的公益性、准公益性项冃,长期以来,资金来源主耍依靠政府财政投入,无法满足基础设施的资金需求。因此,要加大慕础设施投资力度就必须拓宽基础设施项冃的融资渠道,而项冃融资作为一种新型的融资方式可以为基础设施项冃建设利用外资开拓了更为广泛的天地[1]。本文在吸收先前研究的基础上,通过对BOT、ABS、TOT、PPP四种典型融资方式的比较,力图提出儿点项冃特点选择不同融资方式的可实践操作的建议。一、项冃融资的主要方式分析项冃融资作为一种融资手段,有多种方式可供选择,不同的方式有不同的特点,可以根据不同的投资结构、承担风险能力、信用大小等耍求来选择合适的项冃融资模式。BOT方式分析。BOT(Build-Operate-Transfer)即"建设•经营■转让”,基本思路是:由项戸所在国政府或所属机构对项n的建设和经营提供一种特许权协议,由本国公司或者外国公司作为项冃的投资者和经营者安排融资,承担风险,开发建设项冃并在合同规定的有限时间内经营,获取希业利润。特许期满后,根据协议将项冃转让给相应政府机构。(二)ABS方式分析。ABS(Asset-BackedSecuri仃zation)即资产证券化,具体是指以冃标项冃所拥有的资产为基础,以该项冃资产的未来预期收益为保证,在国际资本市场发行高档债券来筹集资金的一种融资方式。其冃的在于通过提高信用等级,使原本信用等级较低的项冃进入国际高档证券市场,利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的特点,大幅度降低发行债券筹资成本[2]。(三)TOT方式分析。TOT(Transfer-Operate-Transfer)即“移交■经营■移交”是指政府将一些已建成的大型基础设施项冃作价后转让给民金或外金来经营,政府收凹投资后可以进行新的项冃建设,而受让方则在一定吋期内享有专营权,专营期届满后,受让方必须无偿将经营权转移给政府的一种新型投融资方式。(四)PPP方式分析。PPP(Privatebuild-Publicleasing-Privateoperate)即:"私人建设-政府租赁•私人经营”,它的主要含义是:政府将规划建设的基础设施项冃投资权通过特许协议交给私人部门开发,由私人部门进行融资和建设,政府租赁已建设好的项冃,然后再通过特许权协议安排,政府将所租赁的项冃委托私人部门运营。二、四种项冃融资方式的比较四种融资方式虽然有各自的优点,但是它们的应用条件有别、适应环境各异,且政府在其中所起的作用、承担的风险和代价也不同。表1:四种项冃融资方式的比较分析通过以上的分析比较,可以发现,我们在具体应用时,由于项冃在业性质、投资结