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第2章 资金的时间价值.doc


文档分类:经济/贸易/财会 | 页数:约5页 举报非法文档有奖
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第2章 资金的时间价值.doc第2章资金的时间价值本章内容安排课吋安排§§§§:理解和掌握资金吋间价值的概念掌握资金时间价值的各种计算方法教学重点和难点:•年金的概念及其计算方法•如何正确画出现金流量图教学手段:理论教学+案例教学§2-1基本概念—、现金流量(cashflow)〜用来反映每一时点上现金流动的方向(流入还是流出)和数量,可以用现金流量图来表示。净现金流童=现金流入量■现金流出tP二、 现金流量与企业价值的关系在投资报酬率或资金成本一定的条件下,净现金流量数量越大、现金流入的吋间越早、现金流出的吋间越晚、现金流量的风险越小,企业价值V二股木S+债务B越大。[例2・1]某房地产开发公司正准备在世界之窗附近建一•片高级住宅区,建造成本和其他费用估计为20,000万元。各咨询专家一致认为该住宅区一年内建成后售价儿乎可以肯定为30,000万冗(现金交易)。但房地产开发商想卖楼花(期房),却不知如何定价?若此吋银行一年期存款利率为2%,你作为统计学专家,你给开发商的建议是什么?P(1+2%)=30,000 -P二30,000/(1+2%)=29,(万元)问:?三、 资金的时间价值一〜是资金作为一种生产要索所应得的报酬,即扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的那部分平均收益。资金时间价值=投资收益■风险报酬・通货膨胀贴水资金时间价值表示方式:绝对数:初始投资额X资金吋间价值率相对数:资金吋间价值率(利率)资金吋间价值率二(资金增值额/投入资金价值)X100%§2-2资金时间价值的计算—、现值(PresentValue)和终值(FutureValue)现值PV°——资金现在吋刻的价值,即本金。终值FVn——资金经过一•段时间后,包括本金和时间价值的未来值,即本利和。二、 单利和复利].单利一计息期内仅以最初的本金作为计息的基础,(“利滚利”)——计息期内不仅本金计息,各期利息收入也转化为本金在以后各期计息。三、 复利终值与现值1•单利终值:FVn=PV0+PV0XrXn=PV0(l+r-n)式屮:「一利率;n——(poundvalue)FVn=PV0(1+r)n=PV0X(FVr,n)——复利终值系数3・复利现值(Presentvalue)叫=码•詁戶 =尸匕•PVrn—复利现值系数四、 年金 定期发生的I古I定数量的现金流入与流出先付年金:于期初发生的年金◎后付年金(普通年金):于期末发生的年金A一先付年金 A—普通年金iii0 12 3 4 5..・ml(普通)年金终值——零存整取本利和FV„=A«y(l+r)z=A-(l+/)-lf年金终值系数一FVAr,ntfv10%4=?0 1 2 3 4 .~I IIIA=600FV4=600(1+r)°+600(1+10%)1+600(1+10%)2+600(1+10%)3==(元)年金现值——整存零取_人& I _人(1+厂)"一1° 2(1T7F=•rd+rf PV0=AXPVAr,n——年金现值系数5•永续年金现值(n—gm—着问:先付年金怎么计算终值和

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  • 时间2020-09-27