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会计论坛封而专题.doc会计论坛封而专题会计之友2008年第11期中浅议引入现金流量分析的财务分析体系湖南省电力公司总会计师刘友夫【摘要】现金流量的分析在财务分析中占有重要的地位。在杜邦财务分析体系中改进的新的财务分析体系克服了传统的杜邦分析体系的不足,按照有无利息收入将资产进行了重新分类;按照有无利息负担将负债也进行了重新分类,并且将杜邦分析体系的核心公式进行了修改,但是在现金流量分析方面仍然存在着空白。本文在已改进的财务分析体系上结合现金流量分析,提出了再改进的财务分析体系。【关键词】现金流量分析;权益净现率;现金指数;权益净利率改进后的财务分析体系克服了传统的杜邦分析体系的不足,按照有无利息收入将资产进行了重新分类,按照有无利息负担将负债也进行了重新分类,将资产负债表和利润表调整成为改进的资产负债表和利润表,并且按照资产、负债的重新分类将杜邦分析体系的核心公式进行了修改,但是,对决定企业生存能力和价值创造能力的现金流量却没有分析,因此本文在改进的财务分析体系下引入了现金流量分析。一、 财务分析体系中引入现金流量分析的意义在运用改进的财务分析体系时,应看到它的不足。在该体系中的所有指标都是传统财务分析体系中以利润和收入为核心的指标,只利用了资产负债表及利润表中的数据,没有利用现金流量表中的数据。由于缺少对现金流量的分析,使得该体系不能对企业的收益质暈、获现能力、偿债能力做出准确全面的分析,没有很好地反映企业内部管理和控制的情况,因而有必要加以再改进C对企业的现金流量进行分析,可反映出企业的偿债能力、支付能力、获取现金能力和收益质量,因此现金流量分析是对现有财务分析体系必要的补充和完善。如果在改进的财务分析体系中引入现金流量分析,必将使该体系更加全而地揭示企业的整体财务状况。二、 引入现金流量分析财务体系的核心公式维持企业生存和发展有两个大的条件:一是足够的利润;二是足够的现金流量。为了评价企业这两大因素的获取情况,就必须要有一个综合的核心指标来分析财务信息,而改进的分析体系的核心指标权益净利率只反映了权益的获利能力,因此本文认为财务分析体系的核心指标应该是同时反映权益获现能力和获利能力的综合指标权益净现率,其公式如下:权益净现率二现金净流量/权益=(现金净流量/净利润)X(净利润/权益)二现金指数X权益净利率①现金指数二现金净流量/净利润②权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率③现金流量分析评价的首要目标,是获现能力评价,而获现能力评价有两种方法:方法之一,是将现金流量表反映的现金流量与投入资源或相关业务相比较,公式①权益净现率就是基于这一方法产生的,将现金净流量与权益相比得出的是权益的获现能力,即每1元的权益所产生的现金流入有多少;方法之二,是将现金净流量与净利润相比较,如公式②现金指数的计算,也可将这类分析视为现金净流量对利润的保障程度,即企业产生账面利润时,是否有实实在在的现金流入。由于这类分析对报表使用者来说有特殊的作用,因之把这类分析称为盈利质量分析。权益净现率与权利净利率都是用来分析权益所产生的经济结果,但是权益净现率不仅包含了权益净利率的计算,还加入了现金流量的计算,这样做并不是忽视获利能力分析,而是在获利能力分析的基础上,完善了经济结果评价指标,即进一步评价了权益所真正产生的现金流量有多少,这对于传统的财务分析体系来说,是一次大变革,传统的获利能力计算