第三章资本成本与资本结构.pptx

第五章资本成本与资本结构第1节资本成本的测算第2节杠杆利益与风险的衡量第3节资本结构决策分析第4节资本结构的理论第1节资本成本的测算一、资本成本的概念内容和种类二、资本成本的作用三、债务资本成本率的测算四、股权资本成本率的测算五、综合资本成本率的测算六、边际资本成本率的测算一、。。。、综合资本成本率、边际资本成本率。二、资本成本的作用资本成本在企业筹资决策中的作用个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。边际资本成本率是比较选择追加筹资方案的依据。资本成本在企业投资决策中的作用资本成本是评价投资项目,比较投资方案和进行投资决策的经济标准。资本成本在企业经营决策中的作用资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准。三、,K表示资本成本率,以百分率表示;D表示用资费用额;P表示筹资额;f表示筹资费用额;F表示筹资费用率,即筹资费用额与筹资额的比率。;I表示长期借款年利息额;L表示长期借款筹资额,即借款本金;F表示长期借款筹资费用融资率,即借款手续费率;T表示所得税税率。Rl表示借款利息率。例5-1:ABC公司欲从银行取得一笔长期借款1000万元,%,年利率5%,期限3年,每年结息一次,到期一次还本。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率为:例5-2:根据例5-1资料但不考虑借款手续费,则这笔借款的资本成本率为:,企业可动用的借款筹资额应扣除补偿性余额,这时借款的实际利率和资本成本率将会上升。在借款年内结息次数超过一次时,借款实际利率也会高于名义利率,从而资本成本率上升。这时,借款资本成本率的测算公式为:式中,M表示一年内借款结息次数。例5-3:ABC公司欲借款1000万元,年利率5%,期限3年,每年结息一次,到期一次还本。银行要求补偿性余额20%。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率为:例5-4:ABC公司借款1000万元,年利率5%,期限3年,每季结息一次,到期一次还本。公司所得税税率为25%。这笔借款的资本成本率为: