煤炭上市公司经营绩效评价研究.doc

煤炭上市公司经营绩效评价研究.doc煤炭上市公司经营绩效评价研究一、引言我国的能源禀赋情况是“贫油、少气、多煤”,煤炭是我国社会经济可持续发展的重要能源。我国煤炭产业从供需情况看,总量是基本平衡,但存在地区分布、结构不均衡的问题,而且随着近年来我国经济发展速度放缓,煤炭产能有过剩趋势,煤炭行业即将面临供大于求的局面,此外,煤炭企业发展还面临着项目建设高峰期带来的负债率上升、部分煤矿资源接续紧张等问题。要破解这些制约发展的难题,取得良好的发展绩效,煤炭企业必须进行各方面调整。其中,经营绩效是衡量煤炭企业发展的一项重要指标,构建合理的经营绩效的评价体系,科学评价煤炭企业的经营绩效,可以为煤炭企业提高绩效、更好发展指明方向。二、研究设计(-)研究方法评价经营绩效的指标体系因为行业和企业类型的不同会有所不同,所采用的方法主要有财务指标评价(EVA方法、平衡计分卡筹)、综合评价方法(灰色关联分析、模糊评价方法、DEA法等)和因子分析法。因子分析法主要基于财务指标和客观数据,能够较大程度上避免评价的主观性所带来的偏差,发现与企业经营绩效相关的因素,科学、合理地构建经营绩效的评价指标体系。因此,本文采取因子分析法,对我国煤炭企业的经营绩效进行评价和研究。(-)评价指标选择评价企业经营绩效的指标大致分为财务指标和非财务指标,一般而言,财务信息反映企业业绩最为直观的信息,财务指标是评价企业经营绩效最综合和精确的指标,因此,选取财务指标评价煤炭上市公司经营业绩是可行的。为了综合评价煤炭上市公司的经营业绩,木文根据发展性、全面性、适当性和可计算性,借鉴了财政部门颁发的相关指标体系,初步入选了22项指标来进行因子分析:每股净资产、每股收益、净资产收益率、净资产增长率、净资产周转率、净利润率、净利润增长率、营业利润率、营业利润增长率、主营收入增长率、总资产报酬率、总资产增长率、总资产周转率、成本费用利润率、流动资产周转率、流动比率、固定资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、速冻比率、资产负债率、负债权益比率。(三)样本选取本文选取了我国煤炭行业32家上市公司作为考核样本。为了全面反映企业的长期经营绩效,避免短期偶然性,选取了样本公司2008年-2011年的数据,以加权平均值作为分析依据,根据时间的远近来赋予权重。赋予2011、2010、2009、2008年度数据的权重分别为4、3、2、1。本文的数据均来源各煤炭上市公司的财务年度报告和大智慧分析公司的财务分析。三、实证结果与分析(-)指标的正向化与无量纲化处理本文所选取的22项指标中,指标性质和量纲不完全相同,为了避免评价标准的不同,需耍对所选指标进行趋同处理。本文屮将流动比率、速动比率和资产负债率三项适度指标进行正向化处理,公式为XiM/|Xij|o另外,由于各指标的量纲不同,不能进行相互比较和计算,在综合分析前必须对各指标进行无量纲化处理,消除指标量纲、变量自身变异和数值大小的影响。在这里选择将各个指标标准化,即令X,ij=・,其中■和?滓分别为指标Xij的平均值和标准差。(二) KMO与Bartlett检验为检验所选取样本是否能够进行有效的因子分析,本文采用卩ASWStatistics软件KMO和Bartlett检验,来验证变量Z间存在相关关系的强弱,即确认变量是否适合做因子分析,一般认为,,则数据不适合做因子分析。由表1可知,初入选的