汽车后市场-政策与互联网双重红利下的汽车后市.pdf

中小市中以博胜小求精当DONGXINGSECURITIES值政策与互联网双重红利下的汽车2015年01月30日看好/首次东后市场盛宴全面开启中小市值专题兴——东兴中小市值专题系列之汽车后市场调研报告证券报告摘要:高坤股010-******@.cn份政策保驾护航、互联网风起云涌下的汽车后市场迎来黄金盛宴。我国汽车执业证书编号:S1480511110001有后市场的黄金十年盛宴将全面开启,国内汽车养护周期是3-4年,更新周王凭(策略及中限期是6-7年,,。预计未来5小市值组组长)公年,国内汽车保有量将保持10-15%的较快增长,万亿规模的我国汽车后010-******@.cn司市场也将全面爆发。14-15年各类打破整车垄断政策的出台和相关标准的执业证书编号:S1070511090001证制定都无疑为后市场的蓬勃发展保驾护航;同时网络化已经渗透至汽车类范怀林券相关的非标准化、专业性较强、物流壁垒高等长尾品类,汽车类电商具有010-******@.cn研高客单价、高转换率的特点,流量入口则成为关键。孙玉姣究美国后市场代表公司虚实阵营各有千秋。从发达国家的情况来看,汽车后报010-******@.cn市场是成熟汽车市场的主要利润来源。美国作为汽车后服务最发达的国家告之一,总体表现是专业化分工,独立汽车服务机构约占八成:轻资产且拥杨正东有强大互联网基因的TRUECAR无疑最为受到资本的拥护;而010-66554131AUTOZONE则凭借高速扩张连锁模式的广度和汽配垂直定位的深度优于其他传统后市场的代表企业,二手车O2O典范CARMAX在行业红利下14年以来大有追赶之势,传统的经销商龙头AUTONATION虽然致力于板块覆盖细分公司产业链的后向延伸但则在业绩和估值的双重压力下表现平平。国内汽车后市场产业链互联、连锁化大势所趋。在汽车后市场的诸多环节汽车行业:庞大集团、亚厦汽车、大东方、金固中以美国市场为鉴,连锁化和互联化将成为各企业转型突围的重要方向:机械行业:隆基机械弱势谈判能力、对单一新车业务的依赖、汽车电商的冲击都使得4S店进化工行业:德联集团退两难,配件等后服务产业链延伸以及与电商平台的开放合作或是国内4S经销商突围的两条路径;二手车市场是后服务市场中交易环节最多的六位评价体系之服务业、制造业图一项,经历C2B、B2B、B2C三个流程,但也正因如此是互联网化潜力最大的一项业务,我国二手车网络渗透率远高于美国;我国汽配维保领域的业务模式都是以自身的垂直产品为切入点,通过并购+自建的纵横业务拓展以B2C+O2O的商业模式进入汽车后市场领域;在国外成熟市场汽车金融的主要来源是专业的汽车金融公司,而在国内市场目前仍然是商业银行占据主角,未来经销商自有金融公司将获得很大成长空间,同时互联网对于汽车金融的颠覆主要体现消费信贷环节。投资逻辑及重点推荐。重点推荐与平台类积极合作和后向转型的4S经销商(庞大集团、亚夏汽车、大东方)以及垂直领域O2O践行的典范(金固股份、德联集团、隆基机械)。...............................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................................