基于SUMWeb平台的跨市场风险分析.pdf

基于平台的跨市场风险分析ⅰ韇甿学科专业:金融学研究生:周彬指导教师:熊熊副教授天津大学管理与经济学部二零一一年五月一苓一一,牛血月■■■学位论文作者签名:弧Ⅵ阺月垤日签字日期:、钾闟月岭同签字同期:、\年垄学位论文版权使用授权书或撰写过的研究成果,也不包含为获得墨鲞盘堂或其他教育机构的学位或证本学位论文作者完全了解鑫鲞盘堂有关保留、使用学位论文的规定。特授权墨鲞盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果,除了文中特别加以标注和致谢之处外,论文中不包含其他人已经发表书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签字日期:索,并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。C艿难宦畚脑诮饷芎笫视帽臼谌ㄋ得学位论文作者签名:导师签名:▲,/■,●摘要关键词:计算试验金融;平台;跨市场风险;正确的把握跨市场风险特性是管理和控制市场风险以及促进金融市场稳定发展的前提。本文在股指期货推出一年之际,针对我国股票市场与股指期货市场关联性,结果我国跨市场环境,利用意大利学者开发的平台,构建股票市场与股指期货市场并存的跨市场结构,深入研究股指期货推出后跨市场风险特征和传递规律。国内外学者对市场风险已做了一定的研究,但多利用数理模型分析市场风险,并且多是针对单一市场,鲜有深入研究跨市场环境下风险规律。本文采用计算实验方法,构建人工股票市场和人工股指期货市场,从典型投资者角度出发,考察在跨市场环境下各类典型投资者对市场风险的影响。本文首先从计算实验平台出发,从交易机制、资产、投资者类型等多个方面设计跨市场实验平台,力求贴合实际市场环境:其次,介绍了一些较为常见的风险测量方法,并重点介绍了最受主流推崇的椒ǖ幕驹砗图扑惴椒ǎ蛔后,借助计算实验平台,从股指期货推出、套利交易者以及各类典型投资者角度通过设计实验以及实验结果分析,本文的主要结论是在人工市场中由于各类典型投资者交易策略的不同,其对市场风险的影响也就有所不同。表现为,止损和认知投资者的引入降低了市场风险;本地模仿和市场模仿两类投资者显著的加出发设计实验,并利用椒ú饬扛髯槭笛榈氖谐》缦眨治龈骼嗟湫屯蹲收对市场风险的影响。大了市场风险。本研究将为风险测量技术提供理论依据,并对跨市场环境下各类典型投资者对市场风险影响进行定量分析。这些研究成果将为跨市场风险管理和控制提供指导,为我国金融市场健康有序发展奠定基础。◆≯甌,.,,琤琣琺◆.’’甀,琒..疭瓼甿猙瑆,.瑆,.簅,;..▲,.、.篴籗;’猰甿甌猰琤痟;;录第一章引言⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.选题背景⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.国内外研究现状⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.研究结构与内容⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.第二章跨市场计算实验平台的设计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..传统的金融学理论遇到的难题⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.模型简介⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯资产⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.市场交易机制⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯投资者及策略⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.ⅰ股指期货与期现套利⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⒛P吞逑怠风险测量方法简介⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..:⋯⋯⋯⋯⋯...⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.实验设计和结果分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.实验目标⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.实验参数选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..目第四章.●.⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯...》缦盏挠跋臁第五章总结与展望⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯发表论文和参加科研情况说明⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯致谢⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.◆●第一章引言选题背景年眨夜ι股指期货正式推出,这标志着我国形成了股票市场与股票指数期货市场并存的跨市场结构。在股指期货推出的一段时间内,股市走出一波大跌行情,这一现象引起了投资者、监管层以及学术界的高度求。境外跨市场金融风险事件昝拦稍帧晗愀劢鹑保卫战以及奶奶韩国股指期货市场操纵事件