市供水股权转让与增资项目案例专业知识讲座.ppt

2009年年底同时面向国内外企业招标。某联合体公司中标该市自来水项目。2010年8月签约某市自来水公司股权转让与增资项目项目概况1、目标公司:概况:目标公司为市自来水有限公司,改制前为市自来水总公司成立于1958年,是该市市唯一的全民所有制城市供水企业负责市三区、两县、一市165万人口的生产、生活用水以地下水为供水水源,拥有水厂11座设计供水能力36万立方米/日供水管网长度1250公里在职职工1193人。项目概况1、目标公司:原资产及收入:(含4个供水分公司,,资产负债率近62%。年售水量约7095万立方米(本部5908万方+子公司1186万方)供销差率为15%,最高27万吨/日,最低15万吨/日年销售收入约8500万元。项目概况2、交易标的:%股权,%增加到49%,。由该市市国资委与投资人按照《合资经营合同》设立合资公司,该市市政府授权建设局授予合资公司市内三区的特许经营权,由该市、该市两县和某市市政府授予“两县一市”特许经营权,合资经营该市市所辖“三区、两县、一市”供水业务。属于典型的政府与社会投资人合作经营的PPP项目。项目概况3、实施历程:2004年,该市市政府就提出对自来水总公司进行市场化改革。先后多次组织人员到国内市场化改制供水企业调研考察,做了大量的准备工作。2007年,兰州自来水公司的成功改革,尤其是高溢价转让的效应,对该市供水改革产生了积极的推动作用。政府相关部门又先后派出几批人员到兰州学****考察,了解他们的做法和经验。2008年11月,该市市委、政府提出对该市自来水总公司和污水处理有限公司进行市场化改革(简称“两水改革”),确定了“盘活国有存量资产,提高市政公用设施运营效率,引入先进的现代化管理经验”的改革目标,成立了以市长为组长的“两水改革”领导小组,和以主管副市长为主任的“两水改革”办公室,聘请大岳咨询公司为咨询机构,正式启动了“两水改革”。2009年11月,该市市“两水改革”办公室和大岳咨询公司向国内外发布了招标公告,2010年元月26日在该市公开开标、评标,某联合体中标,成为该市自来水公司股权转让与增资项目第一中标候选人。经过政府考察、澄清谈判等后续工作,双方最终对协议、合同及合资公司章程条款达成一致。2010年8月,在当地隆重举行了项目签约仪式。项目运作背景(一)、交易背景:1、金融危机影响。2008年爆发了国际金融危机,国内外一批企业资金链紧绷,不得不“捂紧钱袋子”、“抱团过冬”,水务业内企业参与项目的能力、积极性和市场活跃度大大降低。2、外资收购风波。此前一些城市的水务项目高溢价转让在业内引起热议和争论,政府对水务项目尤其是供水项目引进外资心存疑虑,对股权转让坚持政府控股。境内外许多企业也知难而退,参与者少。3、政府溢价出让的心理期望值较高。由于国内的一些城市水务项目实现了高溢价转让(此前的兰州、海口等项目),吊高了政府决策层的胃口,溢价转让的期望值普遍较高。4、干部职工思想顾虑较多。当时一些国企在兼并重组中发生过一些影响社会稳定和职工利益等方面的事件,改制企业领导及员工的思想顾虑与利益平衡需要处理解决好。项目运作背景5、项目自身缺陷规模小:初期供水规模小,资产和人员规模大,运营成本高、效率低。投资大:资本金投资量大,筹措所需资金的财务成本不能计入经营成本,需要税后负担;加之国内还没有建立规范可控的水价形成机制,投资回报不确定因素多。员工安置:1200名的既有员工安置、观念转变和管理难度较大,维护稳定的成本和潜在风险较高。不控股:投资人不控股、难以有效控制合资公司经营管理,后续的体制改革、机制转换和效率提升难度较大,而且投资人不能合并报表形成经营业绩。由于以上因素,使许多企业望而生畏,多数参与者主要是冲着污水项目来的,对供水项目参与热情不高。项目运作背景(二)、成功因素:1、政府目标明确、领导有力、准备充分。政府态度坚决:市委市政府对公用事业领域的改革,审时度势,目标明确,态度坚决,坚定地推动了两水改革成立领导小组:政府成立了以市长为组长的两水改革领导小组,安排一位有丰富经济工作经验和企业经营管理经验的副市长主抓,主管领导的精明、专业和强有力的上下内外沟通协调,是本项目得以推进的关键因素;前期大量调研:这个项目动议较早,政府主管部门事前做了大量的调研,与咨询机构、一些国内外知名企业沟通交流,市场化改制的运作路数比较清楚,决策通过后,执行操作比较顺畅。2、大岳咨询公司的专业和敬业。项目设计了较为完善的合同文本和招标方案,在转让条件、资产处置、特许经营、员工安置、合资经营、服务监管等方面,尽