神经介入行业深度报告.docx

目 录1、介入治疗——新兴治疗方法缔造者 82、神经介入:介入手术皇冠上的明珠 9、难度大、范围广,神经介入被誉为介入手术皇冠上的明珠 9、外资占比高,国产神经介入产品异军突起 13、需求提升路径清晰,2025年神经介入行业规模可达300亿元 173、缺血性神经介入器械——进口替代帷幕拉开 23、缺血类器械市场需求高速增长 23、海外巨头割据市场,国产品牌起步晚但进步大 264、出血性神经介入治疗器械——国产品牌迅速崛起,产品差距逐步缩小 33、出血类脑血管病死亡率高,市场空间大 33、竞争相对激烈,国产化进程加快 365、通路类医疗器械——应用广泛,国产化进程较快 42、应用广泛,与介入治疗紧密相连 42、国产品牌已陆续获证,未来核心在于工艺改进 436、外资企业:各施所长,各尽所能 48、美敦力——全球医疗器械航母,神经介入绝对龙头 48、史赛克——神经介入产品线全面,出血类品种丰富 52、Penumbra——专注于创新疗法,主打神经介入产品的全球医疗保健公司 567、沛嘉医疗——收购加奇,主打出血布局全面 57、收购加奇进军神经介入 57、主打出血市场,产品线持续完善 58、主要财务指标 60、沛嘉医疗盈利预测与估值 608、微创医疗——全产品线的龙头企业 62、发展历史悠久,国产介入行业龙头企业 62、布局16年,神经介入业务蓬勃发展 62、主要财务分析 64、微创医疗盈利预测与估值 659、赛诺医疗——坚持国际化发展道路 66、专注高端介入器械,构建国际化视野 66、技术强势,细分市场霸主 68、主要财务分析 70、赛诺医疗盈利预测与估值 7110、康德莱医械——PCI支援器械龙头,即将开启双赛道模式 72、公司业务实力强劲,渠道分销完善 72、打造心脑血管介入综合平台 73、主要财务分析 74、康德莱医械盈利预测与估值 7511、非上市公司:后浪凶猛,未来可期 76、归创通桥——强强联手,打造介入领域综合平台 76、心玮医疗——立足心脑共治,布局脑卒中产品线 77、维心医疗——致力于打造国内一流神经介入器械公司 7812、风险分析 79图表目录图1:微创医疗Firefighter™PTCA球囊扩张导管 9图2:国产冠脉支架进口替代率变化 9图3:神经介入发展历程 11图4:2017年缺血性脑血管病与出血性脑血管病占比 11图5:缺血性脑血管疾病示意图 12图6:神经介入医疗器械分类 12图7:2018年国内MT手术销售收入占比 13图8:2018年国内弹簧圈栓塞术器械销售收入占比 13图9:2018年国内通路类医疗器械销售收入占比 13图10:微创神通tubridge密网支架 16图11:美敦力的pipeline密网支架 16图12:2015~2018年神经介入器械市场规模(亿元) 18图13:2018年出血类器械终端市场规模占比 18图14:2018年缺血类器械终端市场规模占比 18图15:2019年国内各年龄段人口情况 19图16:2011-2019年中国65周岁及以上人口数量(万人) 19图17:国内部分城市神经介入手术医保报销比例(%) 20图18:2015年国内医院各科室医生平均收入(万元/年) 20图19:2014~2025年国内心内介入医疗器械市场规模及预测(单位:亿元) 21图20:2015~2025年心内介入市场规模与神经介入市场规模对比及预测(单位:亿元) 21图21:2012-2019年北美按应用分类的神经病学设备市场(百万美元) 22图22:2014~2025年中国急性缺血性中风发病数(万人) 23图23:溶栓和机械性血栓切除术对比 24图24:2018年5月国内已挂牌高级卒中中心分布 25图25:通桥与美敦力取栓支架硅胶模型拉栓测试结果 28图26:通桥与美敦力取栓支架支架径向支撑力测试结果 28图27:弹簧圈栓塞术效果图 34图28:2014~2025年弹簧圈栓塞术手术数量(万) 37图29:2014~2023年国内PCI支援类医疗器械市场规模预测(亿元) 42图30:2018年~2020财年美敦力营业收入收和净利润(单位:亿美元) 49图31:2018年~2020财年美敦力毛利率和净利率(单位:%) 49图32:2015~2020财年神经介入业务收入情况(单位:亿美元) 49图33:Solitaire™系列产品发展历程 51图34:主要分析中,90天Rankin评分(mRS)的分布 52图35:根据预先确定的亚组的治疗效果,在多方面进行调整的分析(森林图) 52图36:史赛克三大业务营业收入(单位:亿美元) 53图37:史赛克缺血类介入产品发展历程 53图38:Penumbra公司主要发展历程 56图39:Penumbra公司业务收入构成(单位:百万美元) 56图40:沛嘉医疗公司发展