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2020场内期权市场发展半年度报告.docx


文档分类:研究报告 | 页数:约31页 举报非法文档有奖
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摘要2019年12月23日,上交所、深交所和中金所同步推出挂钩国内核心宽基指数——沪深300指数的期权合约,时隔4年多国内金融期权市场终于迎来大扩容。上半年受新冠疫情影响,全球金融市场波动较大,投资者参与期权市场的热情持续高涨。同时各大商品期货交易所也相继推出菜粕、LPG等8个期权品种,经过多年筹备,国内期权市场开始进入高速发展阶段。本次年报我们梳理了4个金融期权及12个商品期权品种的市场交易、波动率走势、偏度指标等情况,特别新增了常用期权策略(包括备兑、保险、领口等)在上市时间较长品种上的历史表现,以及中金所股指期权合成期货套利的监控情况。其中,50ETF期权上市以来保险策略PPUT表现最好,抵御了多次股市大跌的冲击,5%BXY备兑策略增益效果突出;对于受天气及政策影响较大的豆粕期权来讲,领口策略CLL表现最为平稳。随着股指期权成交限额的放开,市场流动性快速提升,利用期权合成期货的套利机会开始显现。希望通过对各项指标数据的统计分析,为广大投资者提供有价值的参考。2020年国内场内期权重要事件梳理如下:时间事件发布机构1月16日菜籽粕期权挂牌上市郑商所3月23日沪深300股指期权日内开仓手数扩大为100手,单月份50手,单个深度虚值期权20手中金所3月31日液化石油气(LPG)期权挂牌上市大商所5月21日上证50备兑策略指数发布上交所、中证指数公司6月22日沪深300股指期权日内开仓手数扩大为200手,单月份100手,单个深度虚值期权30手中金所6月24日新增期权对锁、垂差、买入期权期货组合策略保证金优惠大商所6月30日动力煤期权挂牌上市郑商所7月6日聚丙烯(PP)、聚***乙烯(PVC)、线性低密度聚乙烯(LLDPE)上市大商所8月10日铅期权、锌期权上市上期所2020年场内期权各项指标统计结果如下:品种日均成交(手)日均持仓(手)日均成交额(万元)平均IVIV标准差1个标准差IV区间IV处于1个标准差区间概率50ETF2,123,1802,971,689116,[,],05574,75231,[,],753,9711,747,175133,[,],182394,98824,[,] 2一、金融期权市场大扩容 2成交、持仓规模不断攀升 2成交、持仓PCR情况 3二、波动率运行情况 5近三年标的HV分析 5IV和HV分析 6期权IV期限结构分析 7期权Skew分析 8三、期权市场交易机会分析 8期权保险及增强收益策略表现优异 8股指期权合成期货套利监控 10商品期权 11一、市场发展概况 11二、商品期权市场运行情况 12成交、持仓情况 12豆粕、铁矿石 12白糖、PTA 13铜、黄金 14成交、持仓PCR情况 15豆粕、铁矿石 15白糖、PTA 16铜、黄金 17三、波动率运行情况 22四、期权保险及增强收益策略表现分析 27法律声明 29金融期权一、、持仓规模不断攀升 随着沪深300系列期权的上市推出,国内金融期权市场建设驶入快车道。从市场交投情况来看,经过5年多的发展,上证50ETF期权已经成为全球主要的ETF期权品种之一。2020上半年,50ETF期权持仓规模继续上升,(单边,下同),%,();,%,();累计权利金成交额1358亿元,,%。图1:50ETF期权认购、认沽成交量走势 图2:50ETF期权认购、认沽持仓量走势 数据来源:wind,国投安信期货沪深300系列期权虽然上市时间较短,但市场规模增长速度很快。分品种来看,,%%,,已经超过上市满5年的50ETF期权。图3:沪300ETF期权认购、认沽成交量走势 图4:沪300ETF期权认购、认沽持仓量走势 数据来源:wind,国投安信期货 ,分

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  • 上传人琥珀
  • 文件大小2.03 MB
  • 时间2020-07-15