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套利定价模型.ppt

文档分类：金融/股票/期货 | 页数：约25页举报非法文档有奖

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证券投资学套利定价模型ArbitragePricingTheory孙家瑜导读什么是一价原则?套利机制如何促使市场均衡?Date2**套利定价模型的推导内容提要套利与一价定理套利定价模型的应用CAPM和APT的关系Date3一价原则一价原则是指在竞争性的市场上,如果两个资产的价值是相等的,他们的市场价格应该倾向于一致。套利一价原则的体现是套利套利是指投资者可以构造一个当期投资为零的资产组合,而未来又赚取无风险利润,即空手套白狼。Date4`众多套利者的存在使得一价原则成立专门从事套利交易的市场参与者称为套利者在竞争性的市场上,众多套利者的存在使得市场上的价差≤交易成本Date5证券价格状态1下的收益状态2下的收益A7050100B6030120C8038112有没有套利机会?Date6利用证券A和B来构造一个投资组合,使得该组合的收益与证券C的收益完全相同Date7假设卖出1000单位的证券C套利的结果:证券投资状态1状态2A-28,000+20,000+40,000B-36,000+18,000+72,000C+80,000--112,000总计+16,00000Date8**套利定价模型的推导内容提要套利与一价定理套利定价模型的应用CAPM和APT的关系Date9套利定价模型的假设证券的期望收益率是由多种因素线性决定投资者对收益的产生过程有相同的信念完全竞争和没有摩擦的资本市场Date10

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