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电大金融有关论文浅析制度硬度与证券有效监管论文关键词:制度硬度;证券监管;有效性摘要:证券监管低效的直接表现就是证券监管制度软化,而证券监管制度软化的原因则是证券监管低效的深层次原因。本文从经济学的角度分析了影响制度硬度的四个主要因素,尝试建立了一个制度硬度分析的一般理论框架,并运用所建立的框架剖析了中国证券监管低效的原因,最后提出系列政策建议。一、基本问题与研究思路从理论研究来看,新中国的证券市场不过十多年的历史,证券监管对中国学术界来说基本上还是一个全新的话题。也只是最近几年,这方面的讨论才逐渐多了起来,如赵锡军(2000)、洪伟力(2000)、庄序莹(2001)、孙涌(2001)等对此问题的研究。但总的说来,由于历史和现实两方面的限制,这方面的研究还是相当薄弱的。由于中国证券市场历史的短暂性和中国证券监管研究的薄弱性,中国证券监管有效性的研究明显不足。现有的对中国证券监管有效性的研究,主要是一些散落在中国证券监管研究中的“碎片”,或是从一些侧面对中国证券监管的有效性进行的分析。尤其是从理论与实践相结合的角度,专门、系统地论述中国证券监管有效性的尚不多见。在某种程度上,正是由于我们在理论上对证券监管的有效性的研究不够深入,才导致了实践中我国证券监管效率不高。证券监管是依据制度(《证券法》、《公司法》等正式规则以及自律组织的行业规章、惯例等非正式规则)来进行的。证券监管低效的直接表现就是有法不依、执法不严。从制度经济学的角度看,这就是制度不硬。由此,证券监管低效的深层次原因,也就是制度软化的原因。由此,本文基本的思路就是,从经济学角度剖析制度软化的原因,从而找出证券监管低效的真正原因,为提高中国证券监管的有效性服务。二、制度硬度分析:一个简要的理论分析框架在这一部分,我们从经济学的角度分析影响制度软硬的因素,并尝试建立一个制度硬度分析的一般理论框架。(一)制度硬度的一般性分析无疑基础性制度安排是所有制度中最硬的一种制度,但它们并不是本文的主要研究对象;我们主要研究的是一般性制度安排的硬度问题。除非特别说明,我们以下所称的制度指一般性制度安排。笼统地看,在制度规定面前,人们是选择遵守还是违反制度规定,这取决于这两种行为的成本收益比较。在一般的意义上,制度硬度的决定因素可以从相互联系的两方面来看。首先,一个能够真正硬化的制度必须是人们需要的制度,遵守制度能为人们带来正收益(至少不受损失),这样人们才有自觉遵守制度的动力。我们把它称为制度的内在需求性。但仅有这个条件还不够,这还难以避免机会主义行为,因而外在的强制性也是必须的。这两方面是相互补充的,可以称之为制度硬化的两个必要条件。其中,-第一个是前提,是关键;不然的话,从长期来看,强制并不能达到理想效果。(二)制度硬度的影响因素分析以上分析的制度软硬的决定因素是在很笼统、很一般的意义上论述的,而决定制度的内在需求性与外在强制性,或者说决定人们遵守还是违反制度的成本与收益的具体因素,由于其具有可操作性,因而是我们重点分析的问题。下面我们从制度环境、国家、制度的实施机制与制度的产生过程四个方面来进行具体分析。 ,它决定、影响着其他的制度安排。就制度的硬度问题而言,制度环境不同,制度的硬度也不同。制度环境极大地影响着人们的制度需求,是影响制度硬度的核心要素。