第十章-股票分割与股票回购.doc

第十章-股票分割与股票回购第一节股利理论与股利政策【例-多选题】下列各项中,会导致企业采取低股利政策的事项是( )。,,企业缺乏良好的投资机会网校答案:ABC网校解析:通货膨胀时期,为弥补折旧基金购买力水平下降的资金缺口,公司的股利政策往往偏紧,选项A正确;金融市场利率上升会提高公司的外部融资成本,使公司偏向于内部融资,此时公司应采取低股利支付率政策,选项B正确;销售渠道受阻,库存积压会导致公司资产流动性下降,此时应采取低股利支付率政策,选项C正确;经济增长速度减慢,企业缺乏良好的投资机会,保留大量现金会导致资金闲置,应采取高股利支付率政策,选项D错误。第二节股利的种类、支付程序与分配方案一、股利的种类【例-单选题】如果甲公司以增发自己公司的股票作为股利支付给股东,这种股利属于()。 :D网校解析:股票股利是指以增发自己公司的股票作为股利支付给股东,所以,选项D正确。【例-单选题】如果甲公司以所持有的乙公司股票作为股利支付给股东,这种股利属于( )。 :C网校解析:财产股利是以现金以外的资产(主要是公司所拥有的其他企业的有价证券)支付的股利,所以,选项C正确。二、股利支付的程序【例-单选题】甲上市公司2013年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元,预计公司股利可以10%的速度稳定增长,股东要求的收益率为12%。于股权登记日,甲公司股票的预期价格为( )元。 :D网校解析:2013年的每股股利=12/10=(元),预计2014年的每股股利=×(1+10%)=(元),由于在股权登记日持有股票的股东有权获得即将发放的2013年的股利,所以,股权登记日甲公司股票的预期价格=+×(1+10%)/(12%-10%)=(元)。三、股利分配方案【例-计算分析题】(教材例子改编)C公司2015年度A股利润分配及资本公积金转增股本方案如下:本次2015年利润分配以2015年12月31日的总股本30亿股为基数,向全体股东每10股派发股票股利10股,每10股派发现金红利人民币10元(含税);同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股,共转增30亿股。本次股票股利派发和资本公积金转增股本实施完成后,本公司总股本变更为90亿股。发放范围及对象:截至2016年2月15日15:00时上海证券交易所收市后,在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的本公司全体A股股东。该公司股票在2016年2月15日收盘时每股市价为46元。除权(除息)日为2016年2月16日。要求计算该公司股票在除权(除息)日的除权参考价。网校答案:该公司股票除权参考价=(46-1)÷(1+100%+100%)=15(元)第三节股票分割与股票回购一、股票分割股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价,从而吸引更多的投资者。此外,股票分割往往是成长中公司的行为,所以宣布股票分割后容易给人一种“公司正处于发展之中”的印象,这种利好信息