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资本资产定价模型讲座.ppt

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要求掌握CAPM模型的假设与结论掌握资本市场线和证券市场线理解单因素模型和多因素模型理解套利定价模型了解Fama-French三因素模型了解资产收益率的主要实证结论大纲第一部分:资本资产定价模型(CAPM)1、模型意义2、模型假设3、市场组合的回报与资本市场线4、单个证券的回报证券市场线5、证券组合的收益率大纲第二部分:因素模型与套利定价理论(APT)1、单因素模型2、多因素模型3、套利定价(APT)模型第三部分:理论应用1、投资衡量2、项目成本核算3、监管核算大纲第四部分:CAPM的实证方法与结论1、待验证假说2、验证方法3、主要结论4、潜在问题5、改进方法一、资本资产定价模型(CAPM)一、资本资产定价模型(CAPM)、CAPM的意义(1)不是所有风险都会有回报(2)市场均衡(3)可量化的定价方法一、资本资产定价模型(CAPM)、模型假设(1)投资者是价格接受者(2)所有投资者都有相同持有期(3)不存在交易费用(4)投资者按照均值-方差偏好选择资产(5)投资者可以相同利率进行无风险借贷(6)同质期望一、资本资产定价模型(CAPM)、所有投资者会持有相同的组合市场组合M(CML)相同的可行集共同基金分离定理(Tobin1958)一、资本资产定价模型(CAPM)一、资本资产定价模型(CAPM)市场组合的风险溢价资本市场线(CML)

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