中国汽车零部件行业报告.ppt

中国国际金融有限公司-中国汽车零部件行业报告王玲玲岳爱民 CFA 二 OO 三年四月 2 中国国际金融有限公司投资要点国内汽车市场需求起飞有希望成为国际生产基地之一整车厂传递价格压力 2003 年原材料价格上涨长期短期规模扩张的机会行业结构特征及演变价格和利润率压力业绩出现分化规模,成本,技术是长期生存之道 3 中国国际金融有限公司受益于国产汽车热销零部件销售额与整车同步增长资料来源:中国汽车工业协会,中国汽车工业年鉴% -5 0 5 10 15 20 25 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 零部件销售额增长率汽车销售额增长率 4 中国国际金融有限公司汽车消费增长具备可持续性中国轿车消费处于起飞时期注:国内 2001 年数据;国外为 1998 年数据资料来源:中金公司研究部,联合国统计处国际比较项目 韩国 日本 印度 美国 阿根廷 澳大利亚 0 200 400 600 800 1,000 10,000 100,000 人均GDP(按购买力平价计算,美元) (人均汽车保有量,辆/千人) 上海北京广东全国 5 中国国际金融有限公司汽车消费增长具备可持续性万辆 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1910 1950 1967 1977 1987 1997 美国日本巴西中国 30年代, 美国经济大萧条 73年,79年石油危机,美国汽车工业减产 30%-40% 90年代日本国内经济衰退 90年代巴西经济停滞 2002 各国国内汽车销售变动轨迹(从启动至 2002 年) 资料来源:中金公司研究部 6 中国国际金融有限公司零部件需求三驾马车?配套?维修?出口零部件需求预测资料来源:中金公司研究部 1998 1999 2000 2001 2002E 2003E 2004E 2005E 总金额(百万元) 52,784 58,512 69,166 82,927 115,785 138,256 165,508 198,580 配套 34,120 36,734 43,575 53,903 70,073 84,088 100,906 121,087 维修 14,490 15,318 16,342 17,852 19,401 21,279 23,492 26,104 出口 4,174 6,460 9,250 11,172 26,311 32,889 41,111 51,389 比例 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 配套 65% 63% 63% 65% 61% 61% 61% 61% 维修 27% 26% 24% 22% 17% 15% 14% 13% 出口 8% 11% 13% 13% 23% 24% 25% 26% 增长 % % % % % % % 配套 % % % % 20% 20% 20% 维修 % % % % % % % 出口 % % % 25% 25% 25% 25%7 中国国际金融有限公司有希望成为国际生产基地之一国内汽车市场需求起飞有希望成为国际生产基地之一整车厂传递价格压力原材料价格上涨长期短期规模扩张的机会行业结构特征及演变价格和利润率压力业绩出现分化规模,成本,技术是长期生存之道 8 中国国际金融有限公司出口增长迅速注: 2000 年海关统计口径有所调整资料来源:中国海关零部件先于整车打开出口市场单位: 百万美元 1998 1999 2000 2001 2002 零部件出口额 504 780 1,117 1,349 2,383 年增长 % % % % % 占出口总额比例 % % % % % % 汽车出口额 年增长 % -% % % % 占出口总额比例 % % % % % % 汽车行业出口额总计 867 1,206 2,512 2,723 3,909 年增长 % % % % %9 中国国际金融有限公司出口优势:劳动、材料密集型产品表: 2001 年出口金额排名前十位的产品资料来源:全国汽车零部件工业经营概况产销统计人民币万元 2001 出口金额 1铝制车轮 96,442 2轮毂 32,571 3十字轴万向节 19,018 4电线束 15,306 5制动盘 12,021 6汽油机电控系统 9,935 7盘式制动器 9,508 8散热器 7,