三大错误让冰岛玩掉自己.doc

薇三大錯誤讓冰島玩掉自己螆曾經,它是***人稱羨的資優生。半個世紀前,英國詩人奧登(WHAuden)赴冰島旅行,曾經描寫冰島:「幸運的島嶼。這裡人們生而平等,但卻不庸俗。」蒁一九九○年代末期後,這個與世隔絕的小島因為經濟自由化,展開了十多年的經濟起飛,甚至被稱為經濟奇蹟。二○○七年,冰島在聯合國的人類發展指標(HumanDevelopmentIndex)中排名第一,是世界上最高度發展的國家。而由英國萊斯特大學所公布的快樂國家排名,冰島也名列全球第四,高過同處北歐的芬蘭和瑞典。甚至才剛剛公布的世界經濟論壇(WEF)全球競爭力排行(petitivenessIndex)中,它排行第二十,比去年的第二十三名還要進步。在國際透明組織(TransparencyInternational)的貪腐印象指數(CorruptionPerceptionIndex)中,冰島也是名列前茅的「清廉資優生」,二○○五年和二○○六年連續兩年蟬聯全世界最清廉的國家第一名。而近兩年,也都還有前十名的水準。羂但現在,這個國家面臨破產。英國凍結了它第一大銀行Kaupthing在英國的資產,而荷蘭揚言要控告冰島政府。這個國家到底做錯了什麼?問題出在這個蕞爾小島過去十年來做了一場華爾街夢,過分樂觀、甚至是自不量力,而政府當局也未能即時踩煞車,終讓一場美夢成空。羀錯誤一把國家當對沖基金經營膆「世界最大的對沖基金(hedgefund)之一剛剛爆掉。它的名字叫冰島,」這是《華爾街日報》十月十三日的評論。冰島自一九九○年代中期以來,就進行了一連串經濟自由化的措施。一九九三年,冰島加入歐洲經濟區(EuropeanEconomicArea),讓冰島可以不受限制的進入西歐各大市場,但相對的,也讓冰島必須解開原本對貨物、服務、勞動力和資本的管制。直到一九九五年,冰島完全取消了長、短期資金進出的限制;另外,冰島政府也把企業所得稅從原本的五五%降低到一八%,刺激經濟發展。一九九○年代末期,又陸續進行國營銀行的私有化,直到二○○三年完成。冰島,除了利率控制在央行手中,其餘完全開放,沒有城牆,門戶洞開歡迎全球資金!金融自由化,造就了一批新貴,也讓冰島興匆匆要藉金融快速擴展經濟領土。节出身冰島漁業家庭的必佑夫森(olfsson)在二○○○年前後,就搭上了冰島前三大銀行私有化的順風車。他年輕時到俄羅斯的聖彼得堡創立飲料工廠,後來把事業***給百事可樂和海尼根,更繼續錢滾錢,帶著第一桶金回到冰島,買下第二大銀行Landsbanki四五%的股份。螀高利率引來熱錢!海外「鱈魚債券」越堆越高:因為高利率(活存利率由2002年1%升至2008年15%)金融機構源源不絕的資金來投資,又被稱為「鱈魚債券」(編按:冰島以出產鱈魚出名,故有此名稱)。冰島的錢太多,於是冰島銀行在歐美大舉收購商業和投資銀行及證券公司,積極開設分行。從斯德哥爾摩、紐約、倫敦、日內瓦、盧森堡、都柏林,到中東的杜拜、卡達都有他們快速擴張的身影。《金融時報》(FinancialTimes)就曾引述一位銀行家的話指出:「Kaupthing銀行認為自己是北極地區的高盛證券(GoldmanSachs)」。不只銀行擴張,冰島銀行業也協助國內企業在海外攻城略地,包括英國食品製造商Geest、知名玩具零售商Hamleys、女性服飾連鎖店Whistles、在全英國各地有六十三家分店的百