控股股东实施掏空与支持行为的情景研究及分析——基于潜江制药和丽珠集团案例的比较分析.pdf

中山大学
硕士学位论文
控股股东实施掏空与支持行为的情景研究--基于潜江制药和
丽珠集团案例的比较分析
姓名:江磊
申请学位级别:硕士
专业:企业管理
指导教师:汤光华
20101208
要控股股东实施掏空与支持行为的情景研究摘——基于潜江制药和丽珠集团案例的比较分析专业:硕士生:指导教师:企业管理江磊汤光华股权地位通过种种手段掠夺上市公司利益,进而侵害中小股东利益的行为。同时,文献也指出,大股东有可能对下属公司实施支持行为的动机。但现有文献对什么素有关之外,也与大股东对公司的战略选择、大股东的财务状况、其管理风格、市公司的事例与行为,探讨影响控股股东不同行为背后的原因。分析发现,其背关键词:掏空�淼�,支持�С�,控股股东,实际控制人,中小投资者保护现有学术文献揭示了公司财务中存在的第二类代理问题,即大股东利用其控条件下大股东可能实施掏空或支持行为,则语焉不详。本文采用理论回顾与案例研究相结合的方式对该问题做出初步的探讨。通过文献回顾,笔者认为,这一问题除了与一国的法律体系、公司治理机制等制度因企业家的价值观等管理因素有密切关系。本文在案例研究部分选择了同处医药行业、同属民营控股的两家公司作为可比样本,分析各自大股东掏空与支持所控上后原因很大程度上与两家公司及各自控股股东的管理因素有密切关系。本研究认为,规范控股股东的行为不但需要优化公司股权结构、强化公司治理,也需要企业做好自身的企业战略管理、资金运筹,企业家自身也应培养真正的企业家精神。本研究对加深第二类代理问题的理解与治理有积极意义。
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第��引言��研究背景��研究的问题、目的和意义传统的公司治理理论提出,现代公司制企业由于所有权与经营权分离所产生股股东与中小股东的分歧。在我国这样一个“一股独大”现象非常严重的国家,控行为作为主要研究对象,以财务学与管理学理论为指导,从公司治理角度,对我国的股东与管理者之间的委托代理问题,是公司治理所要面对的主要问题。但是随着股权的日趋集中,公司逐渐被控股股东所控制,这时公司治理的焦点即由第一类委托代理问题转向第二类委托代理问题,从关注股东与经理的利益冲突转向控股股东行为的约束也成了公司治理所要面对的核心内容。因此对于控股股东产生的制度背景、行为表现形式、后果以及成因的分析是非常必要的。本文的分析,将有助于我们更进一步地把握我国上市公司治理结构变革的脉络,这对于解决目前我国在资本市场转型期所遇到的一系列矛盾是非常必要的。��.�芯康奈侍�本文关注的焦点是,从公司治理角度分析控股股东掏空上市公司的深层次原因,以及如何采取有效措施防止掏空行为。论文以国内上市公司控股股东的掏空上市公司控股股东掏空行为的表现形式、危害后果,产生根源:另外,还对控股股东支持上市公司的动因等方面进行了深入探讨。在此基础上,对规范控股股东行为,完善上市公司的治理结构提出有效合理的建议和对策。��.�芯康哪康暮鸵庖�随着国内上市公司数量的日益增多,出于利益的驱使,控股股东掏空上市公司和侵害中小股东利益行为的发生有着一定的必然性。另外,控股股东出于各种目的,有时也会对上市公司采取支持行为。研究控股股东行为,就是要探讨这些
研究思路与论文结构对控股股东行为的分析和研究,笔者认为有以下理论与实践意义:���昀矗��谕庋Ы缯攵浴耙还啥来蟆惫扇ń峁瓜驴毓晒啥�终忌鲜泄���钟械难芯恐饕9刈⒌氖强毓晒啥ǘ陨鲜泄�镜睦�媲终迹��钥毓�为控股股东行为的未来研究提供理论依据。行了详细探讨的基础上,提出了有关改善建议。这将有助于监管部门提高执法效率,健全法律体系,充分保障中小股东的利益,进一步推动证券市场的完善和发��苊馕夜�鲜泄�咀什��徊皆馐芮趾�凸�凶什�牧魇АNI鲜泄�案例,通过案例解剖,研究分析控股股东掏空公司的行为性质。接下来,分析控股股东掏空公司行为的深层原因,并针对出现的问题提出有效的对策,以控制和本文共分六章,各章的内容安排如下本章主要介绍从公司治理角度研究控股股东行为这一课题进行研究的现实背景,说明本研究拟解决的主要研究