电大《高级财务管理》期末考试复习资料.doc

计算题分析题
1.(本题14分)某企业集团持有其子公司甲65%的股份,该子公司的资产总额为2500万元,其资产收益率(也称投资报酬率,定义为息税前利润与总资产的比率)为20%,负债的利率为8%,所得税率为30%。
假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况:一是保守型30:70,二是激进型70:30。对于这两种不同的资本结构,试计算下列指标,并请站在母公司角度,分析二者的权益情况。
指标
保守型
激进型
息税前利润
利息
税前利润
税后净利
税后净利中母公司权益
母公司对子公司投资的资本报酬率(%)
解:(本题14分)

保守型
激进型
息税前利润
500(2500×20%)
利息
60
140
税前利润
440
360
税后净利
308
252
税后净利中母公司权益


母公司对子公司投资的资本报酬率(%)


通过上表的计算结果可以看出:
由于不同的资本结构与负债规模,子公司对母公司的贡献程度也不同,激进型的资本结构对母公司的贡献更高。所以,对于市场相对稳固的子公司,较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报
计算公式:
息税前利润=资产总额×资产收益率=2500×20%=500
利息=资产总额×负债比例×负债利率=2500×30%×8%=60(保守型)
=2500×70%×8%=140(激进型)
税前利润=息税前利润-利息=500-60=440(保守型)500-140=360(激进型)
税后净利=税前利润×(1-所得税率)=440×(1-30%)=308(保守型)
=360×(1-30%)=252(激进型)
税后净利中母公司权益=税后净利×母公司持有其子公司甲的股份=308×65%=(保守型) 252×65%=(激进型)
母公司对子公司投资的资本报酬率=税后净利中母公司权益÷(资产总额×权益比例×母公司持有其子公司甲的股份)=÷(2500×70%×65%)=%(保守型)
=÷(2500×30%×65%)=%(激进型)
2.(本题16分)2004年末A公司有关财务数据如下:
2004年商品销售收入总额2500万元,较2003年增长25%;
2004年现金流入2200万元,其中营业现金流入1450万元,较2003年增加100万元;
2004年现金流出2000万元,其中营业现金流出1225万元,较2003年增加200万元;
2004年缴纳增值税70万元,所得税60万元(2003年所得税50万元);
2004年非付现成本130万元,较2003年增加30万元。
要求:
(1)分别计算2004现金流量比率、营业现金流量比率、营业现金流量纳税保障率;
(2)计算2004年与2003年的销售营业现金流入比率、非付现成本占营业现金净流量比率;
(3)对该公司2004年的财务状况做出综合评价。
.解:
(1)2004年的各项指标值如下:(教材第十三章,P360)
现金流量比率=== (2分)
营业现金流量比率=== (2分)
营业现金流量纳税保障率=
== (2分)
营业现金净流量=营业现金流入量-营业现金流出量-所得税=1450-1225-60=165
(2)2003年:(教材第十三章,P368)
销售营业现金流入比率=
===% (2分)
非付现成本占营业现金净流量比率=
===% (2分)
营业现金净流量=营业现金流入量-营业现金流出量-所得税=1350-1025-50=275
2004年:
销售营业现金流入比率=
==58%, (1分)
非付现成本占营业现金净流量比率=
===% (1分)
(3)从2004年的自身各项财务指标来看,反映出企业的经营状况尚可,现金的流入量能够满足日常的现金支出与纳税需要。但相对于2003年的指标来看,%,%,表明该公司收益质量与现金流量质量有一定程度下降,存在过度经营的倾向。为此,要求在该公司在未来经营理财过程中,不能只是单纯地追求销售额的增加,还必须对收益质量以及现金流量质量等予以密切关注。(4分)
3.(本题10分)已知2004年度企业平均股权资本60000万元,市场平均净资产收益率18%,企业实际净资产收益率为24%。若剩余贡献分配比例以50%为起点。较之市场或行业最好水平,经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。
要求:(1)计算2004年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额
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