企业的金融决策——资本预算决策.ppt

该【企业的金融决策——资本预算决策 】是由【相惜】上传分享，文档一共【19】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【企业的金融决策——资本预算决策 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。第十章企业的金融决策——资本预算决策一、资本预算的概念及程度二、资本预算的方法和准那么三、资本预算中现金流的预测四、资本预算中贴现率的估计整理ppt2024/3/271第十章企业金融决策——资本预算决策一、资本预算的概念及程度〔一〕资本预算的概念资本预算:是有关资本投资的预算,即固定资产投资所涉及的现金流量及其风险程度分析的核算,是对固定资产预期投资效果进行评价的主要手段,也是进行有效的资本投资决策的必要保证。〔二〕,提出各种可能的投资工程,工程可分为三类:新产品型投资工程、::独立工程还是互斥工程整理ppt2024/3/272第十章企业金融决策——资本预算决策二、资本预算的方法和准那么〔一〕净现值法:。:如果一个投资工程的NPV是正数,就采纳工程,如果一个投资工程的NPV为负数,就不采纳该工程。:整理ppt2024/3/273第十章企业金融决策——资本预算决策例1:群众牛仔服公司是一定休闲服装生产企业,该公司正在考虑是否生产一新款牛仔服。该工程需要初始投资100万元,用于购置一套新的专用设备。考虑到顾客对牛仔服的偏好,营销部门预计该产品的生命周期为3年,资本本钱为8%,预计的现金流量如下表所示,问:是否应该接受该工程?年0123现金流量(万元)-100504030整理ppt2024/3/274第十章企业金融决策——资本预算决策〔二〕,从工程的投建之日起,用工程所得的净收益归还全部初始投资所需要的年限。,可分为:静态投资回收期:指收回原始总投资所需要的时间折现投资回收期:先对现金流量进行贴现,然后求出到达初始投资额所需要的折现现金流量的时限长短。要求投资者事先确定投资回收年限,作为投资决策的标准。整理ppt2024/3/275例2:某企业打算投资一个5年期、初始投资额为500万元的工程。该工程5年内的现金流量如下表,如果该工程的资本本钱为10%。请计算该工程的静态投资回收期和折现投资回收期。第十章企业金融决策——资本预算决策年012345现金流量(万元)-5004002001005020整理ppt2024/3/276第十章企业金融决策——资本预算决策〔2〕折现回收期法年012345现金流量(万元)-5004002001005020折现现金流量(万元)-——〔1〕优点:能直观反映初始投资的返本期限,计算简单;可以直接利用投资回收期之前的工程现金流信息,便于管理控制〔2〕缺点:回收期法没有考虑资金时间价值,折现投资回收期法虽然在一定程度上弥补,但贴现率存在主观性;投资回收期法要求投资者事先确定一个年限标准,主观性强只考虑投资回收期以内的工程现金流量,忽略了投资回收期以后的工程现金流量。整理ppt2024/3/278第十章企业金融决策——资本预算决策例3:某企业目前有两个互斥型的投资工程,各工程的现金流量情况如下表所示。假设,两个工程的资本本钱为10%,目标折现回收期为3年,请分别用净现值法和投资回收期法判断,企业该选择哪个工程?01234A-1000500400300100B-1000100300400700互斥工程A、B的预期现金流情况表单位:万元整理ppt2024/3/279第十章企业金融决策——资本预算决策01234A-1000500400300100A项目的现金流现值--1000100300400700B项目的现金流现值-〔1〕计算工程A、B预期现金流的现值整理ppt2024/3/2710