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第章资本资产定价模型投资学上海财经大学PPT课件.ppt
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金融/股票/期货
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第章资本资产定价模型投资学上海财经大学PPT课件.ppt
该【第章资本资产定价模型投资学上海财经大学PPT课件 】是由【红色的种子】上传分享,文档一共【28】页,该文档可以免费在线阅读,需要了解更多关于【第章资本资产定价模型投资学上海财经大学PPT课件 】的内容,可以使用淘豆网的站内搜索功能,选择自己适合的文档,以下文字是截取该文章内的部分文字,如需要获得完整电子版,请下载此文档到您的设备,方便您编辑和打印。第九章资本资产定价模型**资本资产定价模型(CAPM)是一项均衡模型,也是所有现代金融理论的奠基石。最早从马科维茨的投资组合选择开始,后来夏普、林特纳、莫森等发展了这一理论。最早是在简单假设基础上,得到简单情形结论。后来又逐渐对模型的假设复杂化,出现了一些扩展形式的资本资产定价模型。我们主要学****简单形式的资本资产定价模型。*(一)假设条件个体投资者是价格接受者。只考虑一个相同的投资持有期,这种行为是短视的。投资者的投资范围仅限于金融资产。不存在证券交易费用和税赋。对所有投资者而言,信息是无成本的、可得到的。投资者是理性的,追求均值-方差最小化。存在同质期望。一、资本资产定价模型的条件*所有的投资者都持有相同的风险资产组合—市场投资组合。市场投资组合包括了所有的股票,而且每种股票在市场投资组合中所占的比例等于这只股票的市场价值占所有股票市场价值的比例。市场投资组合在有效边界上,是相切于资本配置线的资产组合。(二)均衡的条件*市场投资组合的风险溢价与市场风险和投资者的风险厌恶程度成比例。单个证券的风险溢价是它与市场协方差的函数。***二、对资本市场线的进一步理解(一)不同投资者的选择根据分离定律,风险厌恶程度较大的投资者A,风险厌恶程度较小的投资者B,比较激进的投资者C分别所选择的投资组合。MσpCBE(r)Arf**市场组合当市场处于均衡状态时,对于最优风险资产组合来讲,每一种风险资产的比例都不为零。最优风险资产组合所包含每一种风险资产的比例是与该资产的相对市场价格对应的。**(二)资本市场线(CapitalMarketLine,简称CML)方程方程形式:无风险证券收益率市场组合的预期收益率市场组合的标准差特定有效组合的预期收益率特定有效组合的标准差**资本市场线MσPE(r)rfCML前一项可以看成是投资者持有资产组合一段时间内所得到的时间收益CML后面一项可以看成是投资者持有该资产组合所承担的风险所得到的相应风险补偿。
第章资本资产定价模型投资学上海财经大学PPT课件 来自淘豆网www.taodocs.com转载请标明出处.
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2024-03-26
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