钛白粉行业研究报告-需求空间大，钛原料供给紧张格局或将持续.doc

该【钛白粉行业研究报告-需求空间大，钛原料供给紧张格局或将持续 】是由【老狐狸】上传分享，文档一共【27】页，该文档可以免费在线阅读，需要了解更多关于【钛白粉行业研究报告-需求空间大，钛原料供给紧张格局或将持续 】的内容，可以使用淘豆网的站内搜索功能，选择自己适合的文档，以下文字是截取该文章内的部分文字，如需要获得完整电子版，请下载此文档到您的设备，方便您编辑和打印。钛白粉行业研究报告需求空间大,钛原料供给紧张格局或将持续1成本走高、内外需向好,-2021年钛白粉涨价复盘2020年上旬,受到疫情影响,国内钛白粉及钛矿厂家开工降负或频繁停车推迟部分订单交付时间,使得下半年国内需求较往年旺盛,海外疫情管控不力,国外厂商供给量收缩,进一步拉动我国钛白粉出口,2020年,,%。从原材料端来看,年内钛白粉产能增长但钛精矿增量有限带动矿源价格增长,所以成本端也给予了钛白粉价格较强的支撑。在成本与供需两方支撑下,钛白粉价格自2020年7月的最低点开始显著抬升,,振幅达到30%,,同比+%,但受钛精矿价格高企影响,,-%。进入2021年,在全球经济复苏、通胀预期升温、大宗商品价格持续快速上行的宏观形势下,以及厂家库存低位、下游补库需求与刚需旺盛、成本高企的行业大背景下,钛白粉厂家频繁发函涨价,价格呈现出淡季不淡的旺盛走势,国内钛白粉市场价格受供需及成本面的强势支撑,已经迎来五轮涨价,截至5月28日收盘,国内金红石型钛白粉市场价格涨至20578元/吨,突破2016年初以来的历史高点,%,月均价同比+%,年均价同比+%。我们对到目前为止钛白粉的五轮涨价进行梳理,元旦前国内部分中小型钛白粉厂商开启涨价模式,1月1日,海外生产商将钛白粉国际价格上调100-150美元/吨不等,1月8日,龙蟒佰利公告称,公司各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500元人民币/吨,对国际各类客户上调100美元/吨,龙头企业的发函正式开启了新一轮钛白粉价格的上升周期。1月下旬以来,金红石型钛白粉供应水平整体较低,虽然库存略有上升,但节后物流恢复带动库存于月底恢复低位,同时国外生产企业供应趋紧,特诺部分工厂短期停工,国内整体需求以刚需为主,部分进口产品排单至今年中旬。1月29日,钛海科技发布涨价函,开启第二轮涨价,龙蟒佰利2月8日发布的涨价函坐实该轮价格上调,为年后刚需支撑下的新一轮钛白粉涨价打下预期。进入3月,第三、四轮涨价正式开始,3月1日,零星生产企业发函宣涨,涨幅基本在800元/吨及以上,发函厂家多数没有参与春节前后一轮调涨且锐钛型居多,3月2日,数个生产企业发函宣布涨价,其中钛海科技宣涨1500元/吨后直接报价至20000元/吨,3月底到4月中旬,大厂陆续发布年内第四轮钛白粉涨价函,20余家国内外生产商先后宣涨,钛白粉价格调涨1000-1500元/吨,另外3月31日,科慕宣布对中国区钛白销售价格上调200美元/吨,给五月份国内企业全面上调价格拉开了序幕。进入5月,几大钛白粉上市企业再次不约而同发出新一轮调价函。十余家生产商发函宣涨1000元/吨,此外包括西南等地区数家生产商无函直涨800-1000元/吨,接续市场利多气氛。5月6日中核钛白宣涨国内客户销售价格1000元/吨,国际客户出口价格150美元/吨。金浦钛业、安纳达同步跟进,5月10号龙蟒佰利正式发函同涨,行业掀起今年第五轮涨价潮。5月中旬,国外厂家泛能拓、康诺斯发函宣布上调三季度钛白粉价格200美元/吨、300美元/吨,于7月1日起执行,5月31日,科慕发函宣涨,三季度钛白粉价格上调200美元/吨,或对国内厂家第三季度出口产生利好。,成本高企,钛白粉将迎年内第六次涨价2021年1-4月份,暂无钛白粉新增产能落地,,同比+%,行业开工率自1月份以来持续走高,%,于四月份略有回落,,2021年以来社会库存与厂库同比降幅不断扩大,自四月以来周度社会库存与周度厂库均保持在3万吨以下,行业基本无库存,现货持续紧张。钛白粉1-4月累计出口数量转正,%,自2020年以来,国内外钛白粉需求均出现明显提振,,同比+21%。2021年4月,,环比-%,同比+%,出口均价为2697美元/吨,如预期涨至2700美元位置,符合调价节奏,,同比+%,,环同比变化分别为+%,+%,进口均价为2956美元/吨,进口产品多以高端***化法产品为主,单价高于出口,1-,同比+%。2021年海内外矿价持续上涨,目前国内钛矿价格继续走高,硫酸各地涨跌不一,今年以来钛白粉生产成本持续走高,5月底钛白粉生产成本在15761元/吨左右,%。截止5月29日,46%,10矿主流报价2430-2450元/吨,47%,20矿主流报价2500-2550元/吨,38%-42%钛中矿主流报价1680-1700元/吨,较月初上涨40元/吨,较年初上涨500元/吨,目前国内矿市场看涨预期增强,进口矿矿商暂不报价。受前期环保督查影响,攀西地区选厂复工后尚未达到持续满开状态,市场供应量小幅提升后保持稳中趋紧。今年1-4月份,,同比+%,%,,同比+%,进口矿价于三、四月份出现明显抬升,同比+%、%,集装箱持续紧张将影响后市进口矿源供给。目前来看,5月份厂家开工受到环保督查与厂家检修影响开工不稳,需求面受大量在手订单支撑,国内市场现货供应紧张状态没有明显改善,主流大厂包括外贸在内的最新订单交付时间已覆盖至7月中旬,但受价格持续高位的影响,新单接入量自4月份开始就表现有边际减少的迹象,厂家亦表达了对后续新价格订单持续性的担忧。国外大厂因疫情导致的产线停工问题基本得到缓解,巴西特诺工厂已恢复生产,科慕位于中国台湾的工厂目前满负荷生产,但期间或存在因水资源问题导致的负荷下降,其他生产基地开工预期将进一步提升。我们认为6月份钛白粉价格将窄幅上调,但将以成本支撑为主,供需为辅。2需求空间大,、丰度低、进口依存度高、集中供应的特点钛金属被誉为“现代金属”和“战略金属”,是提高国防装备水平不可或缺的重要战略物资,是20世纪50年代走向工业化生产的一种重要金属,其性质优良,储量十分丰富,被誉为正在崛起的“第三金属”,钛工业的流程可分为两条路径,一是以钛铁矿或金红石为原料加工生产出高纯度的四***化钛,再用镁作为还原剂将四***化钛中的钛还原出来,即可得到海绵钛,二是将原料直接加工获得钛白粉。目前全球90%的钛被用来生产钛白粉,只有4%用于生产海绵钛,6%用于其他方面。钛矿物的矿床可分为岩矿床和砂矿床两大类,岩矿床为火成岩矿,具有矿床集中、贮量大的特点,这类矿床的主要矿物有钛铁矿、钛磁铁矿等,砂钛矿床是次生矿床,由岩矿床经风化剥离再经水流冲刷富集而成,矿物有金红石、砂状钛铁矿、板钛矿、白钛矿等。从储量来看,根据USGS数据,2020年全球钛铁矿和金红石储量,以二氧化钛计,,。我国钛资源以钛岩矿为主,主要成分为钒钛磁铁矿,,%,排名全球第一,澳大利亚紧随此后,,%。钒钛磁铁矿品位较低,需采选后才能得到钛精矿,钒钛磁铁矿的采选需要先从开采的矿中去除废石得到原矿,原矿经过磨碎和弱磁选选铁,获得铁精矿作为钢铁产业的原料,再采用强磁选和浮选等方法从剩余的选铁尾矿中选钛,得到钛精矿和硫钴精矿,最后钛精矿进入钛产业,硫钴精矿用以制酸或其它产业。钛资源丰度低拉升我国钛资源对外依存度,由于我国钛资源多以开采难度大的钒钛磁铁矿形态存在,品位较低,故每年仍需大量进口。根据攀枝花钒钛产业协会的统计,2019年,我国钛精矿产能约520万吨/年,生产钛精矿约500万吨,%,产能利用率超过90%,,%,进口钛精矿达到250万吨,进口依存度略有下降,%%。2020年,,%,钛精矿国内生产量为633万吨,同比+%,。由于莫桑比克、澳大利亚、越南等地金红石储量较大,我国的进口钛矿主要来自这些国家,其中莫桑比克占比最大,今年1-4月份,,同比+%,%来自莫桑比克。钛原料相对集中,国内CR5高达75%,根据安宁股份招股说明书的数据,我国钛资源主要集中在四川,部分分布在湖北、山东等地,钛矿供给格局较为集中。国内钛精矿增量释放进度缓慢,成本将成为钛白粉高价有力支撑,2021年-2022年,钛白粉新增产能为37万吨、,,、。2021年1-,%,考虑到基数效应、上半年钛白粉行业的高开工和B端需求的释放,我们假设Q2-Q4进口量同比增长在20%,。根据草根调研的数据,2021年国内或有厂商新增约40万吨产能,缺口有望得到满足,但目前暂无新增产能释放消息,海外矿源方面,肯尼亚或有钛精矿于2-3年内达到年产量30万吨的目标,莫桑比克或有矿源于年内放出40万吨左右的钛精矿增量,某港澳台企业或有20万吨左右的钛精矿增量,中期海外预计将有近90万吨左右的精矿增量,但考虑到海外疫情与贸易关系对于进口的影响,国内货源的出货及流通情况,我们仍看好中期成本对于钛白粉价格的支撑作用。,2020年产量出现缩减,特诺成功收购科斯特后,全球钛原料供给集中度进一步提高,主要集中在力拓、特诺、Iluka、肯梅尔、Tizir等几家公司,CR5达到54%。根据对力拓、Iluka、Kenmare、BaseResource等厂家钛原料数据的统计,我们认为2020上半年钛原料产量有所恢复,但自下半年开始受疫情影响,钛原料供给明显紧缩,以力拓为例,由于2020年市场需求下降以及理查兹湾矿产公司的运营中断,公司钛渣产量同比-%。2021年,虽然海外疫情反复对部分钛原料产业产生影响,但业内公司动作不一,Kenmare公司新冠病例数量持续上升,但公司仍将2021年钛铁矿产量目标设定在110-120万吨,即同比+45%-60%,Iluka则在2021年一季度回顾中指出由于塞拉金红石公司,SierraRutile,业绩持续低于预期,故计划在今年11月19日起暂时停止在塞拉金红石的生产业务,。3工艺变革加快行业洗牌进度,行业集中度有待提升钛白粉的化学名称为二氧化钛,商用名称为钛白粉,化学分子式为TiO2。钛白粉具有高折射率,理想的粒度分布,良好的遮盖力和着色力,是一种性能优异的白色颜料,广泛应用于涂料、橡胶、塑料、造纸、印刷油墨、日用化工、电子工业、微机电和环保工业。