财务报告基本分析技术.doc

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....................错误:未定义书签。.........................................................................错误:未定义书签。.........................................................................错误:未定义书签。.........................................................................错误:未定义书签。.....................................错误:未定义书签。.............................................错误:未定义书签。968财务分析报告的撰写...............................................................错误:未定义书签。.........................................................错误:未定义书签。.............................................................错误:未定义书签。.....................................................................错误:未定义书签。.............................................................错误:未定义书签。979案例和学****资料.......................................................................错误:未定义书签。97思考题...........................................................................................错误:未定义书签。98练****题...........................................................................................错误:未定义书签。,一颗诚恳之心杰克韦尔奇:缺乏坦诚是商业生活中最卑劣的秘密,三个概念存量,stock,:代表特定时点企业所拥有的财务资源~例如有多少现金及应收账款等。对于存量~我们要求“表达事实”~重点在于确认它的存在及数量正确。例如~资产负债表和股东权益变动表流量,flow,:代表一段特定期间内财务情况的变化~例如每年度的营收与获利金额。对于流量~我们要求能“解释变化的原因”。例如~利润表和现金流量表增量:相对于原有目标增加的部分。例如~1994年~中央和地方的分税制改革就是遵循“存量不动~增量调整”的原则,TCL进行MBO成功的关键之一也是依赖于增量资产的思想。——资产增量TCL集团创办于1981年~是一家从事家电、信息、通讯产品等研发、生产及销售的特大型国有控股企业。早在1996年~TCL总经理李东生已经开始思考公司的改制问题。因为TCL名为国有企业~但国家实际投入却很少~完全是靠政府政策和创业者的智慧发展起来的。对于国有控股的TCL集团而言~尽快解决产权问题是公司发展的当务之急。TCL实行的是渐进式的经营者持股模式。-1-为了最终合法安全地实现目标~TCL集团决定在国有资产增量上着手。1997年~李东生与惠州市政府签订了为期5年的授权经营协议:核定当时TCL集团的净资产为3亿多元~每年企业净资产回报率不得低于10%:如增长在10%—25%~管理层可获得其中的15%的股权奖励,增长25%—40%~管理层可得其中的30%,增长40%以上~管理层可得其中的45%。这份协议得到了广东省政府、财政部、国家税务总局的认可~因此TCL改制的合法性是无可臵疑的。而整个20世纪90年代~TCL的年平均增长速度是50%以上。其中2000年是35%~2001年为19%。2002年授权经营协议到期~TCL的经营者们也因经营业绩突出而连年得到股权奖励。如此几年下来~惠州市政府所持国有股从100%下降到58%。,~以便使疾患得到早期的发现和治疗一样~财务分析是对企业的健康检查~通过分析、比较企业的各种财务数据~据以了解企业的经营状况,经营成果和财务状况,~明确企业的经营状况正常与否及其原因~以便考虑改善方法和对策。由于信息不对称~外部使用者很难辨别会计信息的真伪。尽管外部分析人员在信息上处于劣势~但是他们对公司投资和经营决策成果的评价更为客观。图3-1展示了财务分析的4个关键步骤:经营战略分析、会计分析、财务分析及前景分析。-2-财务报表应用环境管理者对内部经营信息的准确把握信用分析估计错误所致的会计信息扭曲证券分析其他公开数据并购分析行业和企业数据债务/股利分析外部财务报表信息交流策略分析业务全面分析分析工具经营战略分析通过行业分析和企业竞争战略分析得出预期业绩会计分析财务分析前景分析通过了解会计政策~利用比率分析和现金预测和评估企业价值评估会计信息质量流量分析评估业绩图3-:经营战略分析经营战略分析的目的在于识别企业主要的盈利领域和商业风险~进而定性地评估企业潜在的盈利能力。经营战略分析包括分析企业所在行业的基本情况和该企业的经营战略~进而为企业创造持续的竞争优势。这种定性分析是财务分析重要的、首要的步骤~-3-通过这种分析~可以为以后的会计分析和财务分析提供依据和基础。例如~识别企业关键的盈利因素和风险因素~可以为非财务经理们评价企业的关键会计政策提供一些线索,评价企业的竞争优势有助于评价当前的盈利水平是否可以持续下去,更为重要的是~经营战略分析可以为非财务经理们预测企业未来的业绩提供合理的假设与前提。:会计分析会计分析的目的在于评价分析企业的会计报表是否最为恰当、最为公允地反映了该企业经营活动的真实情况。非财务经理们的重点分析领域是会计政策选择自由度较大或可供企业选择的会计政策较多的领域。通过分析企业选择会计政策和会计估计的恰当性~应该能够使该企业财务会计数据对其经营活动的扭曲程度做出一个评估~进而由会计专业人员通过重新调整有关会计数据尽可能地消除不恰当的会计政策对其经营活动的歪曲反映。健全的会计分析有助于加强财务分析所得结论的可靠性。:财务分析财务分析的目的是运用财务报表数据评价一个企业现在、过去的财务状况及其发展的可持续性。这里有两个需要注意的地方:?分析必须全面系统并富于效率,?财务报表数据分析必须与企业活动相结合。财务分析中常用的方法主要包括比率分析和现金流量分析。比率分析注重评价企业产品市场的业绩和财务政策,现金流量分析则注重企业资产流动性和资产折现能力的分析。